行情技术分析指南

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行情技术分析指南
目 录
行情报表
股价指数................................1
综合指数/成份股指数..........................1
计算方法......................................3
指数校正......................................4
深圳证券交易所指数.......................4
指数种类......................................4
基日与基日指数...............................5
计算范围......................................5
计算方法......................................6
成分股及其权重...............................8
深证行业分类指数 ............................11
上证指数和上证30指数介绍................13
（一）上证指数简介..........................13
（二）上证30指数...........................16
深证基金指数介绍........................17
上证基金指数介绍........................18
编制方法.....................................19
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常见问题...............................21
深证成份股指数的成份股不变动吗？........21
入选的成份股有什么标准？................21
深交所行业分类指数样本股包括PT股吗？..23
哪些个股对综合指数升跌有较大影响？......23
哪些个股对成份股指数升跌有较大影响？...25
行情揭示...............................26
行情.....................................26
证券（股票）代码 ........................27
证券（股票）简称 ........................27
价位.....................................28
开盘.....................................28
收盘.....................................28
最高价...................................29
最低价...................................29
成交.....................................30
成交量...................................30
成交金额.................................31
涨跌.....................................31
幅度.....................................31
买一、买二、买三/卖一、卖二、卖三.......31
成交笔数.................................32
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每笔手数.................................33
涨停板...................................34
跌停板...................................34
分时走势图（即时走势图）.................34
指数分时走势图..........................35
个股分时走势图..........................37
常见问题...............................39
公开揭示屏幕与专业揭示屏幕行情揭示有何不
同？.....................................39
交易所行情揭示如何显示委托买卖？........40
证券报刊行情统计月报的开市价、最高价、最低
价和收市价指什么？......................41
股票名称前“N”标志为何意？.............41
股票名称前“ST”标志为何意？............42
受特别处理股票的行情如何显示刊登？......43
什么是市净率？..........................43
如何获得股票的资讯？....................44
如何修正送配后的市盈率？................47
每股“加权”、“摊薄”是什么意思？......49
走势图上的黄、白线各代表什么？..........50
怎样看买盘、卖盘或成交量？..............51
什么是外盘、内盘？......................52
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何为委比、量比？ ........................53
上(深)证领先指标图中红色、绿色柱状代表什
么？.....................................55
成交量和交易量一样吗？..................55
流通市值和市价总值一样吗？..............56
技术分析
技术分析...............................57
操作原则.....................................58
注意事项.....................................60
Ｋ线图分析法............................62
K线图 .......................................62
绘制方法.....................................63
优点/缺点....................................64
分析方法.....................................64
上影/下影/实体 ..........................65
长红线或大阳线..........................66
长黑线或大阴线..........................67
先跌后涨型...............................68
下跌抵抗型...............................69
上升阻力.................................71
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先涨后跌型...............................72
反转试探型...............................73
弹升试探型...............................75
十字线型.................................76
“┴”图形...............................77
“一”图形...............................77
Ｋ线图形态分析..........................78
K线分析.....................................78
分析要点.....................................79
Ｋ线图形态...................................80
单日（双日）反转 ............................80
头肩顶.......................................84
头肩底.......................................87
三重顶（底）.................................90
双重顶（底）——M头（W底）.................93
复合头肩型...................................98
圆形顶......................................101
菱型........................................103
喇叭型......................................105
潜伏底......................................107
岛型........................................109
矩型........................................111
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上升三角形和下降三角形.....................113
头肩整理形态................................116
楔型........................................119
旗型........................................122
对称三角形..................................125
缺口........................................128
普通缺口................................130
突破缺口................................130
持续性缺口..............................130
消耗性缺口..............................131
市场分析................................132
分析要点................................134
Ｖ型和伸延Ｖ型.............................136
常用技术指标...........................138
随机指数（KD线）.......................138
OBV线（成交量净额法）..................142
成交量比率（VR）.......................145
动向指数（DMI）........................147
乖离率（ＢＩＡＳ）.....................151
腾落指数（ADL）（指数）................154
超买超卖线（OBOS）（指数）.............158
均量线..................................160
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抛物线转向（SAR）......................165
平滑异同移动平均线（MACD）.............168
人气指标（AR）与意愿指标（BR）.........172
威廉指数（WR）.........................177
相对强弱指数（RSI）....................180
心理线（PSY）..........................185
涨跌比率（ADR）........................188
宝塔线..................................194
OX图...................................196
技术分析理论...........................201
波浪理论................................201
黄金分割率理论.........................207
随机漫步理论............................211
相反理论................................216
亚当理论................................223
常见问题..............................225
什么是技术面?..........................225
技术面分析与基本面分析有何区别？.......226
什么是换手率?如何计算？................227
换手率的高低与股票交易有什么关系？.....228
换手率的高低受哪些影响？...............229
什么是“成交密集区”？如何看待？.......230
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密集成交区必定构成强阻力或强支撑吗？..231
牛、熊市有何市场特征?..................233
如何用成交量的多少判断大势的走势？.....241
什么是整理形态？ .......................242
常用名词与术语.........................243
多/做多/多头/空/做空/空头/看空/看多/利空/
利多........................................243
利好(利多)/利空 ........................244
长多/短多/死多 .........................244
踏空/跳空...............................244
轧空....................................245
多翻空..................................246
空翻多..................................246
仓/建仓/空仓/持仓/平仓/满仓/减磅/清仓/补仓
............................................246
盘/横盘/盘整............................247
涨/跌/封涨停/封跌停....................248
阴跌/跳水...............................249
牛市/熊市/牛皮市 .......................250
被套/解套...............................251
反弹/反转...............................251
量/成交量...............................252
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箱型走势................................252
除息....................................252
成长股..................................253
绩优股..................................254
投机股..................................254
抢短线..................................254
大户/散户...............................254
抬拉/打压...............................255
涨(跌)停板..............................255
黑马/白马...............................256
热门股..................................256
骗线....................................256
技术分析................................257
周转率..................................257
增资/配股...............................258
坐轿子/抬轿子/下轿子...................258
掼压/拉台...............................258
抢帽子/断头/吊空.......................259
多杀多/空杀空..........................259
阻力线/支撑线 ..........................260
盘挡/盘坚/盘软/盘整....................260
洗盘....................................260
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走势牛皮................................261
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行情报表
股价指数
股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成
的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指
标。
根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可
以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指
数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指
数。
例如，深证综合指数反映的是深圳股市整体走势，
而深圳B股指数反映的是在深交所上市的B股价格走
势，深圳行业分类指数则反映深圳股市中分类行业的
价格走势。
综合指数/成份股指数
按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样
本数量，可以将股价指数划分为全部上市股票价格指
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数（即综合指数）和成份股指数。
综合指数
是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票
都纳入指数计算范围，如深交所发布的深证综合指
数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范
围，深交所行业分类指数中的农林牧渔指数、采掘业
指数、制造业指数、信息技术指数等则分别把全部的
所属行业类上市股票纳入各自的指数计算范围。
成份股指数
是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有
代表性的股票作为指数样本，称为指数的成份股，计
算时只把所选取的成份股纳入指数计算范围。
例如，深圳证券交易所成份股指数，就是从深圳
证券交易所全部上市股票中选取 40种，计算得出的
一个综合性成份股指数。通过这个指数，可以近似地
反映出全部上市股票的价格走势。上海的上证30指
数是上交所的上证成份股指数。
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计算方法
股价指数的计算方法，有算术平均法和加权平均
法两种。
1.算术平均法
是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计
算得出一个平均值。
例如，如果所计算的股票指数包括3只股票，其
价格分别为15元、20元、30元，则其股价算术平均
值为(15+20+30)/3＝21.66元。
2.加权平均法
就是在计算股价平均值时，不仅考虑到每只股票
的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平
均值进行调整。实践中，一般是以股票的发行数量或
成交量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为
权数。
例如，上例中3只股票的发行数量分别为l亿股、
2亿股、3亿股，以此为权数进行加权计算，则价格
加权平均值为(15×l+20×2+30×3)/(l+2+3)＝
24.16元。
由于以股票实际平均价格作为指数不便于人们计
算和使用，一般很少直接用平均价来表示指数水平，
3
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而是以某一基准日的平均价格为基准，将以后各个时
期的平均价格与基准日平均价格相比较，计算得出各
期的比值，再转换为百分值或千分值，以此作为股价
指数的值。
例如，上海证券交易所和深圳证券交易所发布的
综合指数基准日指数均为100点，而两所发布的成份
指数基准日指数都为1000点。
指数校正
在实践中，上市公司经常会有增资和拆股、派息
等行为，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续
性，不能进行直接比较。因此在计算股价指数时也要
考虑到这些因素的变化，及时对指数进行校正，以免
股价指数失真。
深圳证券交易所指数
指数种类
深圳证券交易所股价指数有：
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（1）综合指数：深证综合指数，深证Ａ股指数，
深证Ｂ股指数，深证行业分类指数；
（2）成份股指数：包括深证成份指数、成份Ａ
股指数、成份Ｂ股指数；
（3）深证基金指数。
基日与基日指数
（1）深证综合指数以1991年4月3日为基日，
1991年4月4日开始发布。基日指数为100。
（2）深证Ａ股指数以1991年4月3日为基日，
1992年10月4日开始发布。基日指数定为100。
（3）深证Ｂ股指数以1992年2月28日为基日，
1992年10月6日开始发布。基日指数定为100。
（4）成份指数类以1994年7月20日为基日，
1995年1月23日开始发布。基日指数定为1000。
（5）深证基金指数以2000年6月30日为基日，
2000年7月3日开始发布。基日指数定为1000。
计算范围
（1）纳入指数计算范围的股票称为指数股。
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（2）综合指数类的指数股是深圳证券交易所上
市的全部股票。全部股票均用于计算深证综合指数，
其中的Ａ股用于计算深证Ａ股指数；Ｂ股用于计算深
证Ｂ股指数。
（3）成份股指数类的指数股（即成份股）是从
上市公司中挑选出来的四十家成份股。成份股中Ａ股
和Ｂ股全部用于计算深证成份指数，其中的Ａ股用于
计算成份Ａ股指数，Ｂ股用于计算成份Ｂ股指数。成
份股按其行业归类，其Ａ股用于计算行业分类指数。
计算方法
（1）综合指数类和成份股指数类均为派氏加权
价格指数，即以指数股的计算日股份数作为权数进行
加权计算。
（2）两类指数的权数分别为：
综合指数类：股份数=全部上市公司的总股本数
成份股指数类：股份数=成份股的可流通股本数
（3）指数计算公式是：
即日指数股总市值
即日指数= ×基日指数
基日指数股总市值
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（4）指数股中的Ｂ股用上周外汇调剂平均汇率
将港币换算人民币，用于计算深证综合指数和深证成
份指数。深证Ｂ股指数和成份Ｂ股指数仍采用港币计
算。
（5）每一交易日集合竞价结束后，用集合竞价
产生的股票开市价（无成交者取昨收市价）计算开市
指数，然后用连锁方式计算即时指数，直至收市。
每日连锁计算公式：
今日即时指数=上日收市指数×（今日即时指数股总
市值/经调整上日指数股收市总市值）
指数股总市值=指数股Ａ股总市值+指数股Ｂ股
总市值。
指数股Ａ股总市值=∑（指数股Ａ股股价×指数
股Ａ股之股份数）
指数股Ｂ股总市值=∑（指数股Ｂ股股价×指数
股Ｂ股之股份数）×上周外汇调剂平均汇率
（6）基金指数的计算方法与成份股指数计算方
法相同，以在深交所直接上市新基金单位数（即可流
通基金单位数）为权数。
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成分股及其权重
成份股在指数中的权重是指各成份股的流通市
值与全部成份股样本的总流通市值之比，反映各成份
股对指数的影响。
成份股的权重是随着成份股的股价和流通市值
的变化而经常变化的。按深交所2000年8月5日至
2000年11月5日的平均流通市值计算，调整后的成
份股在指数中的权重如下：
调整后的新成份股指数样本
行 业 股 票 名 称 股票代码
采掘业2家
西山煤电 000183
中原油气 000956
制造业19家
燕京啤酒 000729
湘酒鬼 000799
鲁泰 000726
晨鸣纸业 000488
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中国凤凰 000520
南风化工 000737
深康佳 000016
南玻科控 000012
唐钢股份 000709
锌业股份 000751
云南铜业 000878
中集集团 000039
威孚高科 000581
一汽轿车 000800
新大洲 000057
粤美的 000527
佛山照明 000541
小天鹅 000418
五粮液 000858
电力、煤气及水的生产和供应业2家
粤电力 000539
深能源 000027
建筑业1家
中色建设 000758
交通运输、仓储业2家
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深圳机场 000089
盐田港 000088
信息技术业5家
中信国安 000839
中兴通讯 000063
长城电脑 000066
深科技 000021
东方电子 000682
批发和零售贸易2家
鄂武商 000501
西安民生 000564
金融、保险业1家
深发展 000001
房地产业2家
深万科 000002
深振业 000006
社会服务业2家
中关村、 000931
湖南投资 000508
传播与文化产业1家
电广传媒 000917
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综合类1家
深宝安 000009
深证行业分类指数
指数发布
从2001年7月2日起，深交所发布新的行业分
类指数。
编制方法
行业分类指数隶属于综合指数系列，采用综合指
数编制方法编制，用总股本加权计算。
深证行业分类指数分为13个门类，指数名称为：
农林牧渔指数 采掘业指数
制造业指数 水电煤气指数
建筑业指数 运输仓储指数
信息技术指数 批发零售指数
金融保险指数 房地产业指数
社会服务指数 传播文化指数
综合类指数。
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制造业指数中的9条大类指数的名称为：
食品饮料指数 纺织服装指数
木材家具指数 造纸印刷指数
石化塑胶指数 电子指数
金属非金属指数 机械设备指数
医药生物指数
上市公司按门类归属，其A股和B股同时用于编
制行业门类指数；制造业门类的公司按大类归属，其
A股和B股同时用于编制制造业的各大类指数。
指数调整
行业分类指数样本股的股本发生变动及价格出
现除权现象时，指数计算的调整方式与深证综合指数
相同。
新公司上市，上市后第二日按行业归属将其股票
纳入相应类别行业指数的计算之中。
已上市公司的行业类别发生变动，自变动之日起
按样本股的新行业类别计算相关的行业分类指数。
股票停牌时，不进行任何调整，以其最近价格计
算指数。
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指数基日和基日指数
行业分类指数的基日和基日指数与深证综合指
数相同，即以 1991年4月3日为基日，基日指数为
100。
行业分类指数以2001年6月29日深证综合指数
的收市指数为起点，从2001年7月2日起开始编制。
上证指数和上证30指数介绍
（一）上证指数简介
1.上证指数
“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指
数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的
统计指标。
上证指数由上海证券交易所编制，于 1991年 7
月 15日公开发布，上证指数以“点”为单位，基日
定为1990年12月19日。基日指数定为100点。
1992年2月21日，增设上证Ａ股指数与上证Ｂ
股指数，以反映不同股票（Ａ股、Ｂ股）的各自走势。
1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工
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业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类
指数、综合业类指数，以反映不同行业股票的各自走
势。
至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、
Ａ股指数、Ｂ股指数、分类指数在内的股价指数系列。
2.计算公式
上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行
股数为权数的加权综合股价指数。
报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采
样股的市价总值）×100
市价总值=∑（市价×发行股数）
其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。
3.修正方法
当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除
数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性，
修正公式如下：
修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样
的市价总值/修正后的除数。
由此得到修正后的除数，并据此计算以后的指
数。
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当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回
落。
根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，
须作修正：
（1）新股上市；
（2）股票摘牌；
（3）股本数量变动（送股、配股、减资等等）；
（4）股票撤权（暂时不计入指数）、复权（重
新计入指数）；
（5）汇率变动。
新股上市：新股上市第二天计入指数，即当天不
计入指数，而于当日收盘后修正指数，修正方法为：
当日的市价总值/原除数=当日的市价总值+新股
的发行股数×当日收盘价/修正后的除数
除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数：
前日的市价总值/原除数=前日的市价总值+除权
股票的发行股数×（除权报价─前日收盘价）/修正
后的除数
撤权：在含转配的股票除权基准日，在指数的样
本股票中将该股票剔除；
复权：在撤权股票的配股部分上市流通后第十一
个交易日起，再纳入指数的计算范围。
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4.指数的发布
上证指数目前为实时逐笔计算，即每有一笔新的
成交，就重新计算一次指数，其中采样股的计算价位
（X）根据以下原则确定；
（1）若当日没有成交，则X=前日收盘价
（2）若当日有成交，则X=最新成交价
上证指数每天各种传播方式向国内、国际广泛发
布。
（二）上证30指数
上证 30指数是上证指数系列之一，是在所有已
上市Ａ股股票中抽取最具市场代表性的 30种作为样
本股编制发布的股份指数。上证30指数以1996年1
月至3月的平均流通市值为基期，基期指数定为1000
点，自1996年7月1日起正式发布。上证30指数的
样本股将根据市场情况，由专家委员会按照样本稳定
与动态跟踪相结合的原则适时调整。
上海证券交易所从1998年7月6日起对上证30
指数样本股实施调整。
经过此次调整，上证30指数的样本股总数仍维
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持不变，为30个，而其中15个代表性降低的样本股
已完成了必要调整。
调整后的新样本股名单如下：
1.工业类(15个)：青岛海尔、春兰股份、四川长
虹、上海石化、湖北兴化、华北制药、通化东宝、伊
利股份、上海汽车、邯郸钢铁、齐鲁石化、江南重工、
沱牌曲酒、东方通信、鲁北化工；
2.商业类(1个)：第一百货；
3.地产类(1个)：陆家嘴；
4.公用事业类(6个)：申能股份、原水股份、葛
洲坝、上海机场、广州控股、东方航空；
5.综合业类(7个)：爱建股份、东方集团、梅雁
股份、东大阿派、清华同方、苏州高新、五矿发展。
深证基金指数介绍
深交所最早从1996年3月18日(星期一)起开始
编制并发布深证基金指数，中文名称：深证基金指数；
英文名称：SZSEFUNDINDEX。基日：1996年3月15日；
基日指数：1000点，开始编制并发布日期：1996年3
月 18日。旧基金指数计算范围为可在交易所直接交
易或联网交易的十只老基金。计算方法与成份股指数
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计算方法相同，以在交易所直接上市或联网上市的基
金单位数（即可流通基金单位数）为权数。
随着深市基金的发展，为了反映证券投资基金的
总体价格走势，配合老基金的清理规范工作，深交所
经研究决定自2000年7月3日起终止以老基金为样
本的原“深证基金指数”（代码：9904）的编制与发
布，同时推出以证券投资基金为样本的新基金指数，
名称为“深市基金指数” （代码：399305）。
深市基金指数的样本：包括已在深交所上市的所
有证券投资基金。新上市的证券投资基金，自上市后
第二个交易日起纳入指数计算范围。
深市基金指数的编制：采用派氏加权综合指数法
计算，权数为各证券投资基金的总发行规模。
深市基金指数的基日：为2000年6月30日，基
日指数为1000点。
深市基金指数自2000年7月3日起实时计算发
布，名称为“基金指数”，代码为“399305”。
上证基金指数介绍
为反映基金市场的综合变动情况，上交所于2000
年4月26日编制并发布了上证基金指数。上证基金
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行情技术分析指南
指数选样范围为截止2000年4月26日在上交所上市
的12只证券投资基金，中文名称为“上证基金指数”，
英文名称“SSEFUNDINDEX”。上证基金指数将同各指
数一样通过行情库实时发布，上证基金指数在行情库
中的代码为000011，简称为“基金指数”。
编制方法
1.指数名称为“上证基金指数”。
2.基日为正式发布前一交易日，基日指数 1000
点。
3.选样范围为在上海证券交易所上市的所有证
券投资基金。
4.对外发布：基金指数通过行情数据库实时发
布，指数代码为000011。
5.计算方法：采用派许指数公式计算，以发行的
基金单位总份额为权数。即：
报告期指数=（报告期基金的总市值/基期）×基
日指数
其中，基金的总市值=∑(基金市值×基金单位总
份额)。
6.修正方法：当样本基金名单发生变化或样本基
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行情技术分析指南
金总市值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正
法”修正原除数，以保证指数计算的连续性。
修正公式为：
新除数=（修正后的基金总市值/修正前的基金总
市值）×原除数
其中，修正后的总市值=修正前的总市值+新增
(减)市值；
由此公式计算出新的除数(即新基期)，并据此计
算以后的指数。
(1)新基金上市：凡有新的证券投资基金上市，
上市后第二日计入指数。
(2)派发现金收益：凡有样本基金派发现金收益，
在除息日前修正指数。
(3)停牌：当某样本基金在交易时间内突然停牌，
取其最后成交价计算其即时指数，直至收盘。
(4)暂停交易：当某一样本基金暂停交易时，取
该基金暂停交易的前一日收盘价计算指数。若停牌时
间超过两日以上，则从连续停牌第三日起撤权，待其
复牌后再予复权。
(5)摘牌：凡有样本基金因清盘等原因不再上市
交易，在摘牌日前进行指数修正。
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行情技术分析指南
与股价指数的关系：现有的上证综合指数、上证
30指数等9个指数均属于股价指数，上证基金指数属
于基金价格指数，不属于股价指数，不纳入任何一个
股价指数的编制范围。
常见问题
深证成份股指数的成份股不变动吗？
为保证成份股样本的客观性和公正性，成份股不
搞终身制，深交所定期考察成份股的代表性，及时更
换代表性降低的公司，选入更有代表性的公司。
入选的成份股有什么标准？
根据调整成分股的基本原则，参照国际惯例，深
交所制定了科学的标准和分步骤选取成份股样本的
方法，即先根据初选标准从所有上市公司中确定入围
公司，再从入围公司中确定入选的成份股样本。
1.确定入围公司。确定入围公司的标准包括上市
时间、市场规模、流动性三方面的要求：
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行情技术分析指南
（1）有一定的上市交易日期，一般应当在3个
月以上。
（2）有一定的上市规模。将上市公司的流通市
值占市场比重（3个月平均数）按照从大到小的顺序
排列并累加，入围公司居于90%之列。
（3）有一定的市场流动性。将上市公司的成交
金额占市场比重（3个月平均数）按照从大到小的顺
序排列并累加，入围公司居于90%之列。
2.确定成份股样本。根据以上标准确定入围公司
后，再结合以下各项因素确定入选的成份股样本：
（1）公司的流通市值及成交额；
（2）公司的行业代表性及其成长性；
（3）公司的财务状况和经营业绩(考察过去三
年)；
（4）公司两年内的规范运作情况。对以上各项
因素赋予科学的权重，进行量化，就选择出了各行业
的成份股样本。
哪些个股对综合指数升跌有较大影响？
我国上市公司的股票在股份结构上有着中国自
己的特点，大多数上市公司的股票都由国家股、法人
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行情技术分析指南
股、职工股、公众股（即A、Ｂ股）组成。
由于历史的原因，我国上市的股票只能限于公众
股（部分职工股和转配股），其它的股票暂时不能流
通。
这里需了解两个概念的含义。每日行情报表中流
通市值指的是股票的市价乘以股票的流通股本，而股
票市值指的是股票的市价乘以股票的总股本。
我国的指数计算方法与国际上普遍采用的计算
方法是一致的。
综合指数的点位随着股票的市价总值的变动而
变动，因此对综合指数有着决定作用的是股票的总市
值，而非流通市值。
由于有些股票在股份结构上公众股数量少，而国
家股、法人股等非上市流通股份大，因此市场上一些
做手便充分利用这一特点，通过控制市场上某只股票
极少数量的流通市值，以小拨大，控制该股票的总市
值，进而达到控制指数的目的。
我国的几只“航空母舰”，如沪市的上海石化、
中石化、宁沪高速、华能国际、安徽马钢、仪征化纤、
申能股份，深市的深发展、吉林化工等，就经常被庄
家用来影响股票综合指数和升跌。
深市的吉林化工可流通Ａ股股本仅 3000万，而
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行情技术分析指南
其总股本 34.1亿，在上市之初便被市场主力发现其
独特的股份结构，股票市价几天内连续上涨十多元，
带动深证综合指数连创深市新高。
而数年前，沪市的申能股份更是紧守 8.18元的
价位数月之久，防止了上证指数的下跌，巩固了市场
的人气。
作为一名新入市的投资者，在了解上述情况后进
行投资决策时，必须认真地了解指数上涨、下跌的真
实原因，用以具体分析涨势、跌势的真实性，以免被
误导，错误地追涨杀跌。
哪些个股对成份股指数升跌有较大影响？
成份股在指数中的权重大小直接影响成份股指
数升跌。成份股在指数中所占权重大的，对成份股指
数升跌的影响就越大，因为成份股权重是指各成份股
的流通市值与全部成份股样本的总流通市值之比，反
映各成份股对指数的影响。成份股的权重是随着成份
股的股价和流通市值的变化而经常变化的。
例如，在调整成份股前，成份股深发展由于其在
成份股指数中所占的权重过大，对深证成份股指数的
影响就很大（一些机构投机者利用其对指数的影响操
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行情技术分析指南
纵市场），使成份股不能科学的反映指数走势。因此，
深交所 1999年对成份股进行调整，调整成份股样本
的指导思想是：通过调整成份股样本，克服个别公司
权重过大、部分样本规模较小且代表性不强的缺陷，
选择一些行业代表性强的科技股、大盘股进入成份
股，增强成份股样本的整体代表性，使成份股指数能
够更客观全面地反映深市股价变动的情况。
行情揭示
行情
行情指价位或股价的走势。
一般证券交易分析系统揭示的行情内容大致如下
图：
具体为：
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行情技术分析指南
证券（股票）代码
是证券（股票）交易中用来代表上市交易证券（股
票）名称的数码，其中深圳股市中的股票代码由6位
数组成。
例如股票深发展Ａ股票代码为000001。沪市中股
票代码由6位数组成，如沪昌特钢为600665。
国债品种 2001记账式十五期国债证券代码为
100115（深圳挂牌），010115（上海挂牌）。
证券（股票）简称
是在证券市场中用来代表证券（股票）的简明称
号，一般由四个中文字组成（深市股票亦有简称为三
个中文字）。
例如：“武汉武商集团股份有限公司"股票简称"
鄂武商A”；沪市的"成都联益实业股份有限公司"股
票简称"成都联益"。
国债品种2001记账式十五期国债证券简称“国
债 0115”（深圳挂牌），“21国债（15）”（上海
挂牌）。
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行情技术分析指南
价位
指买卖价格的升降单位，价位的高低随股票的每
股市价的不同而异。
开盘
即开盘价，指每个交易日开市后,每只证券的第
一笔成交价为该证券的开盘价。
收盘
通常指某种证券在证券交易所每个交易日里的
最后一笔买卖成交价格。
根据我国深、沪证券交易所交易规则规定，每个
交易日闭市前,每只证券当日有成交的最后一分钟内
所有成交价格以成交量加权的平均价为该证券的收
盘价。
当日无成交的,以前一交易日收盘价为该交易日
的收盘价。
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行情技术分析指南
最高价
指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易
过程中所产生的最高价格。
如果当日该种证券成交价格没有发生变化，最高
价就是即时价；若当日该种证券停牌，则最高价就是
前收市价。如果证券市场实施了涨停板制度或涨幅限
制制度，则最高价不得超过前市收盘价×(l+最大允
许涨幅比率)。
最低价
指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易
过程中所产生的最低价格。
如果当日该种证券成交价格没有发生变化，最低
价就是即时价；若当日该种证券停脾，则最低价就是
前收市价。如果证券市场实施了跌停板制度或跌幅限
制制度，则最低价不得超过前市收盘价×(1+最大允
许跌幅比率)。
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行情技术分析指南
成交
亦即成交价，指某种证券在交易日从开市到收市
的交易过程中所即时产生的成交价格，成交价的行情
揭示不停变动。直到当日该种证券收市后，成交价格
也就是收市价。
成交价是股票的成交价格，它是按如下原则确立
的：
（1）最高的买入申报与最低的卖出申报相同。
（2）在连续竞价状态，高于卖出价位的买入申
报以卖出价成交。
（3）低于买入价的卖出申报以买入价位成交。
成交量
指股票成交的数量，其中总手为到目前为止此股
票成交的总数量，现手为刚刚成交的那一笔股票数
量。单位为股或手。
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行情技术分析指南
成交金额
指已成交证券（股票）的价值，用货币表示成交
量，单位为元或万元。
涨跌
当日股票最新价与前一日收盘价格（或前一日收
盘指数）相比的百分比幅度，正值为涨，负值为跌，
否则为持平。
幅度
股票最新价相对前一交易日收盘价的升降幅度。
买一、买二、买三/卖一、卖二、卖三
买一，买二，买三为三种委托买入价格，其中买
一为最高申买价格。
卖一，卖二，卖三为三种委托卖出价格，其中卖
一为最低申卖价格。
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行情技术分析指南
委买手数：是指买一，买二，买三所有委托买入
手数相加的总和。
委卖手数：是指卖一，卖二，卖三所有委托卖出
手数相加的总和。
成交笔数
成交笔数分析是依据成交次数，笔数的多少，了
解人气的聚集与虚散，进而研判股价因人气的强、弱
势变化所产生可能的走势。
应 用
1.在股价高档时，成交笔数较大，且股价下跌，
为卖出时机。
2.在股价低档时，成交笔数放大，且股价上升，
为买入时机。
3.在股价高档时，成交笔数放大，且股价上升，
仍有一段上升波段。
4.在股价低档时，成交笔数缩小，表示即将反转，
为介入时机。
5.成交笔数分析较不适用于短线操作。
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行情技术分析指南
每笔手数
每笔手数就是每笔交易的平均成交量/手数，它
是用来测知大户是否进场买卖股票的有效方法，从每
笔手数的变动情形可以分析股价行情的短期变化。
应 用
1.每笔手数＝成交手数÷笔数。
2.每笔手数增大表示有大额的买卖，每笔手数减
小表示参加买卖的多是小额散户。
3.在下跌行情中，每笔手数逐渐增大，显示有大
户买进，股价可能于近日止跌。
4.在上涨行情中，每笔手数逐渐增大，显示有大
户出货股价可能于近日止涨下跌。
5.在上涨或下跌行情中，每笔手数没有显著的变
化，表示行情仍将继续一段时期。
6.在一段大行情的终了，进入盘局时，每笔手数
很小且无大变化，则表示大户正在观望。
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行情技术分析指南
涨停板
交易所规定的股价在一天中相对前一日收盘价
的最大涨幅，不能超过此限。我国现规定涨停升幅（ST
类股票除外）为10%。
跌停板
交易所规定的股价在一天中相对前一日收盘价
的最大跌幅，不能超过此限。我国现规定跌停降幅（ST
类股票除外）为10%。
分时走势图 （即时走势图）
分时走势图是把股票市场的交易信息实时地用
曲线在坐标图上加以显示的技术图形。坐标的横轴是
开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部
分显示的是成交量。分时走势图是股市现场交易的即
时资料。
分时走势图分为指数分时走势图和个股分时走
势图。
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行情技术分析指南
指数分时走势图
图示：
1.白色/黄色曲线
白色表示交易所对外公布的通常意义下的大盘
指数，也就是加权数。
黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将
所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加权数
的大盘指数。
应 用
参考白色曲线和黄色曲线的相对位置关系，可以
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行情技术分析指南
得到以下信息：
当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走势之上时，
表示发行数量少（盘小）的股票涨幅较大；而当黄色
曲线在白色曲线走势之下，则表示发行数量多（盘大）
的股票涨幅较大。
当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在白色曲线之
上，这表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅；如果白
色曲线反居黄色曲线之上，则说明小盘股的跌幅大于
大盘股的跌幅。
2.红色、绿色的柱线
反映当前大盘所有股票的买盘与卖盘的数量对
比情况。
应 用
红柱增长，表示买盘大于卖盘，指数将逐渐上涨；
红柱缩短，表示卖盘大于买盘，指数将逐渐下跌。绿
柱增长，指数下跌量增加；绿柱缩短，指数下跌量减
小。
黄色柱线表示每分钟的成交量，单位为手(100股
/手)。
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行情技术分析指南
个股分时走势图
如图所示：
图中：
（1）白色曲线表示该种股票的分时成交价格。
（2）黄色曲线表示该种股票的平均价格。
（3）黄色柱线表示每分钟的成交量,单位为手
(100股/手)。
3.下面是分时走势图中经常出现的名词及含意：
（1）外盘：成交价是卖出价时成交的手数总和
称为外盘。
（2）内盘：成交价是买入价时成交的手数总和
称为内盘。当外盘累计数量比内盘累计数量大很多，
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行情技术分析指南
而股价也在上涨时，表明很多人在抢盘买入股票。当
内盘累计数量比外盘累计数量大很多，而股价下跌
时，表示很多人在抛售股票。
（3）买一，买二，买三为三种委托买入价格，
其中买一为最高申买价格。
（4）卖一，卖二，卖三为三种委托卖出价格，
其中卖一为最低申卖价格。
（5）委买手数：是指买一，买二，买三所有委
托买入手数相加的总和。
（6）委卖手数：是指卖一，卖二，卖三所有委
托卖出手数相加的总和。
（7）委比：委买委卖手数之差与之和的比值。
委比旁边的数值为委买手数与委卖手数的差值。当委
比为正值时，表示买方的力量比卖方强，股价上涨的
机率大；当委比为负值的时候，表示卖方的力量比买
方强，股价下跌的机率大。
（8）量比：当日总成交手数与近期平均成交手
数的比值。如果量比数值大于1，表示这个时刻的成
交总手量已经放大；若量比数值小于1，表示这个时
刻成交总手萎缩。
（9）现手：已经成交的最新一笔买卖的手数。
在盘面的右下方为即时的每笔成交明细，红色向上的
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行情技术分析指南
箭头表示以卖出价成交的每笔手数，绿色箭头表示以
买入价成交的每笔手数。
常见问题
公开揭示屏幕与专业揭示屏幕行情揭示有何不同？
行情揭示分为公开揭示屏幕与专业揭示屏幕。
公开揭示屏幕在交易所集中交易市场和各证券商
营业厅。在市场集合交易时间内，公开屏幕将成交价
格随时揭示，买卖申报价格的揭示以当市最近一次成
交价格为基准报出最高叫买价与最低叫卖价。
专业屏幕通过证券商的作业终端显示，可随时揭
示围绕最近一次成交价上下两个升降单位的所有申
报。
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行情技术分析指南
交易所行情揭示如何显示委托买卖？
当交易所电脑系统接收一笔委托时，如该笔委托
不能成交，则按其买卖类别顺序排队，并对即时申买
揭示价或即时申卖揭示价进行必要的更新。否则，对
于每笔成交，与最近成交价作比较，更新当日最高价、
最低价，并更新成交量、成交金额；当系统已有的买
卖盘撮合至不能成交即系统达到平衡状态时，便进行
申买价、申卖价的揭示：
剩余有效委托中，实际的最高叫买价揭示为申买
揭示价，若最高叫买价不存在，则申买揭示价揭示为
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行情技术分析指南
空；实际的最低叫卖价揭示为申卖揭示价，若最低叫
卖价不存在，则申卖揭示价揭示为空。
证券报刊行情统计月报的开市价、最高价、最低价和
收市价指什么？
在证券报刊上，我们常常可以见到以月或年为时
间段的开市价、最高价、最低价和收市价，这些价格
都是以交易日的四种价格为基础统计出来的。如月开
市价是指当月第一个交易日的开市价，月收市价是指
当月最后一个交易日的收市价，月最高价与月最低价
以此类推。此外，在某种证券价格的统计中，经常会
用到历史最高价和历史最低价，前者是指该种证券上
市以来的最高成交价格，后者是指该种证券上市以来
的最低成交价格。
股票名称前“N”标志为何意？
每逢新股上市首日，行情揭示在该新股的中文名
称前加注“N”以提醒投资者。凡股票名称前加注
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行情技术分析指南
“N”的股票均为当日上市的股。
股票名称前“ST”标志为何意？
深、沪证券交易所根据 1998年起实施的股票上
市规则，对因状况异常的部分上市公司股票交易实行
特别处理，在“特别处理”的股票简称前冠以“ST”。
股票行情名称前“ST”标志属于上述情况。
“特别处理”包括当上市公司出现财务状况或其
它异常状况，导致投资者对该公司前景难以判定，可
能损害投资者权益的情形，交易所将对其股票交易实
行特别处理。
“特别处理”的内容包括：公司股票日涨跌幅限
制为5%，中期报告必须经审计，股票的行情显示有特
别提示。
财务状况异常的特别处理一般不少于12个月。
如果受到特别处理的公司下一年度财务报表审
计结果表明财务状况已恢复正常，则可以向交易所申
请取消特别处理。如果一家公司因连续两年亏损被予
以特别处理后，第三年仍然亏损，交易所将暂停其股
票的交易，并向证监会提交暂停上市的建议。
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行情技术分析指南
受特别处理股票的行情如何显示刊登？
受特别处理股票的行情显示上，交易所发给会员
的行情数据中，特别处理的股票简称前面是“ST”标
记。“ST”是特别处理的英文“Special treatment”
的缩写。
交易所要求证券商据此标记将行情公布给投资
者。此外，中国证监会还要求，指定报刊上应另设专
栏刊登特别处理股票的每日行情，不得将特别处理股
票的每日行情与其他股票的每日行情混合刊登。
什么是市净率？
市净率的计算办法是：市净率=股票市价/每股净
资产
股票净值即资本公积金、资本公益金、法定公积
金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表
全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多
少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业
绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股
东所拥有的权益也越多。
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行情技术分析指南
所以，股票净值是决定股票市场价格走向的主要
根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不
高的股票，即市净率越低的股票，其投资价值越高。
相反，其投资价值就越小。
市净率能够较好地反映出“有所付出，即有回
报”，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少
的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮
助其辨别投资风险。
这里要指出的是，市净率不适用于短线炒作。
如何获得股票的资讯？
股市是经济活动中最敏感的市场，宏观经济政
策、国家经济现状、利率、汇率、物价、货币供给、
水旱灾、国家政策法令等的变动，各行业原材料与产
品价格的变动，以及各上市公司业绩、获利能力、财
务结构、扩大生产、公司形象、送红配股、董监事改
选、处理资产、外资介入等等的变动，都会影响股价
的涨跌。
投资者必须随时掌握股价变动和上述资讯，以决
定最佳的买卖点。
要获得足够的股票资讯，就必须从股票专业类报
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行情技术分析指南
纸、杂志、刊物、广播电台、电视、因特网等大众传
播媒体上着手。
目前国内证券专业类报纸、杂志很多，大到全国
性证券专业类报刊、杂志，小到地方性的证券报刊、
杂志、股市讯息传真件等等，还有一些非法出版物，
讯息俯拾皆是。在这样一个鱼龙混杂的讯息市场里，
什么样的证券讯息才是比较权威可靠的呢？
（一）报纸
由于股票投资者大幅增加，证券专业报纸应运而
生，这其中，由中国证监会指定的信息披露报刊最具
权威性，例如《证券时报》、《中国证券报》、《上
海证券报》、《金融时报》等，另外许多经济类大报、
地方报设有证券版，专门刊登有关证券方面的行情信
息。投资者可从这些报纸及时获取上市公司的信息公
告，以及与上市公司经营及未来发展息息相关的各种
经济消息、产业动态、上市公司变动等信息、证券专
业人士每日市评，还可看到交易所发布的每日行情信
息。
（二）杂志
《证券市场周刊》、《股市动态分析》等周刊，
刊登每周证券市场行情、市况、股评、各种经济分析、
上市公司经营分析的文章。
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行情技术分析指南
深交所主办的证券理论研究刊物《证券市场导
报》月刊；
上交所发展研究中心主办的《上市公司》；
中国证券业协会主办的《证券业》。
（三）广播电台
各地广播电台经济快讯等栏目定时播报最新股
市信息，除即时播报股市行情，还请一些证券专业人
士剖析行情。
（四）电视
中央电视台的一些经济信息栏目，也播放股市信
息，中央二台更设有专门栏目由专家对行情进行分析
讲解，各省市电视台、有线电视台也有类似内容。
（五）声讯传真
一些地方设有声讯台，播放即时股市行情，还有
股评人士对行情解盘。一些投资咨询公司通过传真服
务，即时对大势、个股点评。
（六）因特网或接收Email
通过家庭电脑上网或电子邮件获取及时的股票
资讯是目前获取信息最快的方式，随着电脑的日益普
及，将有越来越多的投资者通过这种方式进行交易和
取得信息。
投资者可获取信息渠道很多。
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行情技术分析指南
尽管如此，在大家都认为中国证券市场是“消息
市”的情况下，新入市股民面对各种各样的信息无辨
别真假的本领，往往盲从消息导致亏损。为规范证券
咨询市场，1998年4月中国证监会批准了第一批获证
券咨询从业资格的投资咨询机构和股评人士，一定程
度上扼制了咨询市场的混乱局面。
因此，新入市股民，了解除来自正规渠道的证券
信息相对安全可靠一些，例如中国证监会指定信息披
露的证券专业类报纸、杂志，通过对收集信息处理加
以判断，做出投资决策，而不应该盲从报摊上非正式
出版物推荐的所谓“黑马”。
如何修正送配后的市盈率？
深沪两市均以现时股价与该股去年的每股盈利
作为计算市盈率的依据，这是符合国际惯例的，不过
由于我国股市属于新兴市场，投资者如果机械地沿用
国际成熟市场计算市盈率的方法，并以此来研判股票
是否具投资价值，则有失偏颇。
目前，我国上市公司年终分配多采用送红股方
式，且我国法规也规定，公司的资本公积只能用于转
增股本而不能派现。这就决定了我国上市公司送红股
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行情技术分析指南
和转增股在相当长一段时间内会存在。
我国上市公司大多属于高速成长的公司，每年业
绩的增幅往往十分可观，而国外成熟市场的上市公司
已经过了高速发展、资本扩张阶段，进入成熟期，现
在多以派息为主，业绩增幅稳定，股价除息前后差距
不大，所以上述的市盈率计算方法不一定符合我国国
情。按照机械的计算方法，可能会出现本来应具投资
价值的却因高市盈率而不具投资价值；本来不应具投
资价值的，反而因低市盈率被错误地投资。一些股评
文章在用市盈率论证个股具投资价值时，对市盈率的
计算也存在误导成份。因此，计算市盈率时应考虑股
本扩张因素。
例如：某公司1995年每股盈利1元，年终分配
为10送10，现价25元，则其市盈率公布为25倍。
但该公司经10送10以后，假若新一年度1996年，
按原股本计算，其盈利较去年增加20%，为1.2元；
若按新股本计仅为0.6元，1996年度市盈率为42倍，
显然偏高。如果简单估算市盈率，不考虑公司年终或
中期股本扩张因素，并简单下结论该股市盈率极低，
极具投资价值，显然是欠考虑的。
例如：某股中期业绩0.75元，如以0.75元的两
倍来计算该股市盈率（以12月24日收市价为基准），
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行情技术分析指南
为22.56倍，市盈率较低。但是，该公司在1996年
11月初进行了10︰3比例配股，又在12月31日实施
了10︰4比例中期送红，也即在1996年底以前，其
股本扩张了82%，那么其市盈率实际应为29.43倍。
以上两种不同的计算结果，足以说明对市盈率正
确计算的重要性。用动态的眼光看市盈率，就是要求
投资者仔细研读上市公司的财务报告，从中发现公司
业绩增长实际情况和预期，匡算出公司应有的实际市
盈率。
每股“加权”、“摊薄”是什么意思？
财务报表里常说每股分红“加权”、“摊薄”的
提法，两者的概念及计算方法各有什么不同，现举一
例来说明：
如某公司，当年原股本6000万股，在6月份资
金到位新增6000万股，按加权平均计算：
每股税后利润=税后利润/（6000+6000×6/12）
（税后利润以万元计）
按摊薄计算每股税后利润=税后利润/12000
即：加权平均是按资金到位使用月份计算，而摊
薄则是不计资金到位并使用的时间，直接按全年 12
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个月摊薄计算。
怎样看买盘、卖盘或成交量？
在证券部的终端显示屏上，如何理解买盘、卖盘
和成交量怎样理解，为何买盘和卖盘相加不等于成交
量，成交量是指买进还是指卖出的成交量，这些都是
很多初入股市的投资者想了解的。目前深沪交易所对
买盘和卖盘的揭示，指的是买价最高前三位揭示和卖
价最低前三位揭示，是即时的买盘揭示和卖盘揭示，
其成交后纳入成交量，不成交不能纳入成交量，因此，
买盘与卖盘之和与成交量没有关系。
怎样看出成交量中哪些是以买成交或哪些是卖
成交？这里有一个办法：在目前股票电脑分析系统中
有“外盘”和“内盘”的揭示，以卖方成交的纳入“外
盘”，以买方成交的纳入“内盘”，这样就可以区分
成交量哪些以买方成交哪些以卖方成交。
举例说明，什么是外盘、内盘？
在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出
现。委托以卖方成交的纳入“外盘”，委托以买方成
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交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交
量。
分析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外盘
很大，意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强
劲；而以买方成交的纳入内盘，如内盘过大，则意味
着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。
如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。
例如：深康佳股票行情揭示如下：
委买价(元)委托数量(手)委卖价(元)委托数量(手)
25.0727 25.17 562
由于买入委托价和卖出委托价此时无法撮合成
交，深康佳此刻在等待成交，买与卖处于僵持状态。
这时，如果场内买盘较积极，突然报出一个买入
价25.17元的单子，则股票会在25.17元的价位成交，
这笔成交被划入“外盘”。
或者，这时如果场内抛盘较重，股价下跌至25.10
元突然报出一个卖出价25.07元的单子，则股票会在
25.07元的价位成交，这笔以买成交的单子被划入“内
盘”。
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何为委比、量比？
委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的
指标。其计算公式为：
委比=（委买手数-委卖手数）/（委买手数+委卖
手数）×100%
其中：委买手数指现在所有个股委托买入下三档
的总数量，委卖手数指现在所有个股委托卖出上三档
的总数量。
委比值变化范围为+100%至-100%。当委比值为正
值并且委比数大，说明市场买盘强劲；
当委比值为负值并且负值大，说明市场抛盘较
强。
委比从-100%至+100%，说明买盘逐渐增强，卖盘
逐渐减弱的一个过程。相反，从+100%至-100%，说明
买盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强的一个过程。
例如：深长城的买盘和卖盘三档分别揭示如下：
委买(元) 委托数量(手) 委卖(元) 委托数量(手)
19.6 55 19.6 67
19.6 18 19.7 17
19.5 58 19.7 64
现在委托买入下三档数量为 21手，委托卖出上
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三档为18手，则此刻深长城的委比为：
委比值8.9%，说明买盘比卖盘大，但不是很强劲。
量比是衡量相对成交量的指标。它是开市后每分
钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量
之比。其计算公式为：
量比=现成交总手/过去5个交易日平均每分钟成
交量×当日累计开市时间(分)
当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量
大于过去5日的平均数值，交易比过去5日火爆；
当量比小于1时，说明现在的成交比不上过去5
日的平均水平。
什么是买卖力道？
在行情技术分析中，不管是大盘还是个股的分时
图，敲击“End”键，在分时图下面就会出现买卖力
道即时分析画面，图中有两条线，白线是即时盘面三
档买入量之和（Buy值：委买手数之曲线），黄线是
即时盘面三档卖出量之和（Sell值：委卖手数之曲
线）。白线在上说明买方力量强于卖方，黄线在上说
明空方势力强于多方。
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成交量和交易量一样吗？
不一样。
例如，某只股票成交量显示为 1000股，这是表
示以买卖双方意愿达成的，即：买方买进了1000股，
同时卖方卖出了1000股。在计算时成交量是1000股。
但如果计算交易量，则双边计算，买方 1000股
加卖方1000股，计为2000股。
因此，成交量与交易量是有区别的。
流通市值和市价总值一样吗？
不一样。在我国，上市公司的股份结构中分国有
股、法人股、个人股等。目前公众股可以上市流通交
易。而法人股、国有股暂不流通。
流通市值=流通股×当日收市价
市价总值=总股本×当日收市价
因此，流通市值和市价总值是不一样的。
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技术分析
技术分析
技术分析是以价格为中心，以市场的供求关系为
基础，认为“供过于求”股票价格就会跌；“供不应
求”股票价格就会涨，以选择正确的投资时机为依据。
技术分析的理论基础是三大假设：
1．市场行为涵盖一切；
2．价格沿趋势移动；
3．历史会重演。
其中第二条假设是最根本、最核心的内容。它的
主要含义是：股票价格的变动有其自身的规律，并按
原来的方向惯性运行。
技术分析的基本要素是：价、量、时、空。
技术分析的最大优点是：同市场较接近，考虑问
题较直观，获得收益的周期短，见效快。
技术分析的方法主要包括：K线理论、切线理论、
形态理论、波浪理论和技术指标5大类。
技术分析的适用范围：
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从理论上讲，技术分析即可以用于短期的行情预
测，也可以用于长期的行情预测。但用于长期的行情
预测，必须同基本分析相结合，这是应用技术分析应
该注意的问题。同时，技术分析所得到的结论仅仅只
具有一种建议的性质，并总是以概率的形式出现。
注意事项
1.技术分析只是一种工具，而不是万试万灵的。
在技术分析过程中，往往受各种主客观因素而产生偏
差。因此要站在一个高的起点运用技术分析，而不是
受技术分析所局限，产生错误引导。
2.市场永远是对的，不要与市场作对。市场的走
势往往有其自身的规律，存在这种走势即是合理。简
单地说，就是不要逆市而为，要顺应市的方向去操作。
3.当市场未发生明显反转的技术信号时，尽量不
操作，在市场产生一个趋势（上升或下跌）时进行操
作。
4.市场的规律总在不断变化，技术分析的方式方
法也在不断变换，当大多数人都发现了市场的规律或
技术分析的方法时，这个市场往往会发生逆转。
5.不可忽略基本面分析，而只进行单纯的技术分
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析。技术分析往往只有短期的效果，表面性较强。而
基本面分析发掘的是上市公司内在的潜质，中长期阶
段性的指导意义。
6.避免用单一技术指标进行分析，每一个技术指
标都有自己的优点缺陷。在进行技术分析的时候，要
考虑多项技术指标的走势，同时结合短期走势进行分
析理解。高水平的技术分析还要结合波浪理论、江恩
循环论、经济周期等作为指导性分析工具。
7.留意技术指标有较大的人为性，强庄股往往有
反技术操作的特点。
8.成交量有重大意义，要密切关注。
Ｋ线图分析法
K线图
所谓K线图，就是将各种股票每日、每周、每月
的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，
用图形的方式表现出来。K线又称阴阳线、棒线、红
黑线或蜡烛线，它起源于日本德川幕府时代
(1603-1867年)的米市交易，用来计算米价每天的涨
跌，后来人们把它引入股票市场价格走势的分析中，
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目前已成为股票技术分析中的一种重要方法。
从K线图中，人们可以比较明显地看出买卖双方
力量的消长，市场主力的动向以及股市中涨、跌、盘
等三种基本行情的变化。K线图经过国外许多专家的
统计、分析、整理后，发现其中蕴含着一定的规律性，
即某种图形可能代表着某种市场行情，在出现了某种
图形组合后，有可能会出现某种新的走势。因此，K
线图目前已成为许多投资者十分重视的一种股票技
术分析工具。
然而，K线图往往受到多种因素的影响，用其预
测股价涨跌并非能做到百分之百的准确。另外，对于
同一种图形，许多人也会有不同的理解，做出不同的
解释。因此，在运用K线图时，一定要与其他多种因
素以及其他技术指标结合起来，进行综合分析和判
断。
绘制方法
首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价，
垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的
开盘和收盘价，把这二个价位连接成一条狭长的长方
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柱体。如下图：
阳 线 阴 线
最高价 最高价
收盘价 开盘价
开盘价 收盘价
最低价 最低价
假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即
低开高收），我们便以红色来表示，或是在柱体上留
白，这种柱体就称之为“阳线”。如果当日或某一周
期的收市价较开市价为低（即高开低收），我们则以
蓝色（或绿色）表示，又或是在柱上涂黑色，这柱体
就是“阴线”了。
优点/缺点/特点/重点
优点：能够全面透彻地观察到市场的真正变化。
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行情技术分析指南
我们从Ｋ线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，
也同时可以了解到每日、每周、每月、每年的市况波
动情形。
缺点：阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，
在掌握分析方面会有相当的困难。
特点：相同的K线在不同的位置有不同的意义。
重点：K线的中心值。
分析方法
先让我们知道阳、阴线每一个部分的名称。
上影/下影/实体
K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条
粗线为实体，下面的一条细线为下影线。当收盘价高
于开盘价，也就是股价走势呈上升趋势时，我们称这
种情况下的K线为阳线，中部的实体以空白或红色表
示。
图示：
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上 影 上 影
实
体
下 影 下 影
这时，上影线的长度表示最高价和收盘价之间的
价差，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差，
下影线的长度则代表开盘价和最低价之间的差距。
当收盘价低于开盘价，也就是股价走势呈下降趋
势时，我们称这种情况下的K线为阴线，中部的实体
为黑色。此时，上影线的长度表示最高价和开盘价之
间的价差，实体的长短代表开盘价比收盘价高出的幅
度，下影线的长度则由收盘价和最低价之间的价差大
小所决定。
一般而言，阳线表示买盘较强，卖盘较弱。这时，
由于股票供不应求，会导致股价的上扬。阴线表示卖
盘较强，买盘较弱。此时，由于股票的持有者急于抛
出股票，致使股价下挫。同时，上影线越长，表示上
档的卖压越强，即意味着股价上升时，会遇到较大的
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抛压；下影线越长，表示下档的承接力道越强，意味
着股价下跌时，会有较多的投资者利用这一机会购进
股票。
长红线或大阳线
此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘
价一样。上下没有影线。如图示：
长红线或大阳线
最高价/收盘价
最低价/开盘价
市场形态
从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买
方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。
买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。
分析要点
表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，
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行情技术分析指南
不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿
抛售，出现供不应求的状况。
长黑线或大阴线
此种图表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘
价一样。上下没有影线。
长黑线或大阴线
最高价/开盘价
最低价/收盘价
市场形态
从一开始，卖方就占优势。股市处于低潮。握有
股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面
倒，直到收盘，价格始终下跌。
分析要点
表示强烈的跌势。
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先跌后涨型
这是一种带下影线的红实体。最高价与收盘价相
同。如图示：
最高价/收盘价
下影线
市场形态
开盘后，卖气较足，价格下跌。但在某低价位上
得到买方的支撑，卖方受挫，价格向上推过开盘价，
一路上扬，直至收盘，收在最高价上。
分析要点
总体来讲，出现先跌后涨型，买方力量较大，但
实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比不
同。具体分为：
1.实体部分比下影线长
价位下跌不多，即受到买方支撑，价格上推。破
了开盘价之后，还大幅度推进，买方实力很大。
2.实体部分与下影线相等
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买卖双方交战激烈，但大体上，买方占主导地位，
对买方有利。
3.实体部分比下影线短
买卖双方在低价位上发生激战。遇买方支撑逐步
将价位上推。但从图中可发现，上面实体部分较小，
说明买方所占据的优势不太大，如卖方次日全力反
攻，则买方的实体很容易被攻占。
下跌抵抗型
这是一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。
如图示：
最高价/开盘价
下影线
市场形态
一开盘，卖方力量就特别大，价位一直下跌，但
在某低价位上遇到买方的支撑。后市可能会反弹。
分析要点
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实体部分与下影线的长短不同也可分为三种情
况：
1.实体部分比影线长
卖压比较大，一开盘，大幅度下压，在低点遇到
买方抵抗，买方与卖方发生激战，影线部分较短，说
明买方把价位上推不多，从总体上看，卖方占了比较
大的优势。
2.实体部分与影线同长
表示卖方把价位下压后，买方的抵抗也在增加，
但可以看出，卖方仍占优势。
3.实体部分比影线短
卖方把价位一路压低，在低价位上，遇到买方顽
强抵抗并组织反击，逐渐把价位上推，最后虽以黑棒
收盘，但可以看出卖方只占极少的优势。后市很可能
买方会全力反攻，把小黑实体全部吃掉。
上升阻力
这是一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。
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上影线
最低价/开盘价
市场形态
一开盘买方强盛，价位一路上推，但在高价位遇
卖方压力，使股价上升受阻。卖方与买方交战结果为
买方略胜一筹。
分析要点
具体情况仍应观察实体与影线的长短。
1.红实体比影线长
表示买方在高价位是遇到阻力，部分多头获利回
吐。但买方仍是市场的主导力量，后市继续看涨。
2.实体与影线同长
买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者交
战结果，卖方把价位压回一半，买方虽占优势。但显
然不如其优势大。
3.实体比影线短
在高价位遇卖方的压力、卖方全面反击，买方受
到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，在当日
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行情技术分析指南
交战结束后，卖方已收回大部分失地。买方一块小小
的堡垒（实体部分）将很快被消灭，这种Ｋ线如出现
在高价区，则后市看跌。
先涨后跌型
这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。
上影线
最低价/收盘价
市场形态
一开盘，买方与卖方进行交战。买方占上风，价
格一路上升。但在高价位遇卖压阻力，卖方组织力量
反攻，买方节节败退，最后在最低价收盘，卖方占优
势，并充分发挥力量，使买方陷入“套牢”的困境。
分析要点
具体情况仍有以下三种：
（1）黑实体比影线长
表示买方把价位上推不多，立即遇到卖方强有力
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行情技术分析指南
的反击，把价位压破开盘价后乘胜追击，再把价位下
推很大的一段。卖方力量特别强大，局势对卖方有利。
（2）黑实体与影线相等，买方把价位上推；但卖
方力量更强，占据主动地位。卖方具有优势。
（3）黑实体比影线短
卖方虽将价格下压，但优势较少，明日入市，买
方力量可能再次反攻，黑实体很可能被攻占。
反转试探型
这是一种上下都带影线的红实体。如图示：
上影线
下影线
市场形态
开盘后价位下跌，遇买方支撑，双方争斗之后，
买方增强，价格一路上推，临收盘前，部分买者获利
回吐，在最高价之下收盘。
分析要点
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这是一种反转信号。如在大涨之后出现，表示高
档震荡，如成交量大增，后市可能会下跌。如在大跌
后出现，后市可能会反弹。这里上下影线及实体的不
同又可分为多种情况：
（1）上影线长于下影线之红实体：又分为，影线
部分长于红实体表示买方力量受挫折。红实体长于影
线部分表示买方虽受挫折，但仍占优势。
（2）下影线长于上影线之红实体：亦可分为，红
实体长于影线部分表示买方虽受挫折，仍居于主动地
位。影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验。
弹升试探型
这是一种上下都带影线的黑实体。如图示：
上影线
下影线
市场形态
在交易过程中，股价在开盘后，有时会力争上游，
随着卖方力量的增加，买方不愿追逐高价，卖方渐居
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主动，股价逆转，在开盘价下交易，股价下跌。在低
价位遇买方支撑，买气转强，不至于以最低价收盘。
有时股价在上半场以低于开盘价成交，下半场买意增
强，股价回至高于开盘价成交，临收盘前卖方又占优
势，而以低于开盘价之价格收盘。
分析要点
这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示
低档承接，行情可能反弹。如大涨之后出现，后市可
能下跌。
十字线型
这是一种只有上下影线，没有实体的图形。如图
示：
① ② ③
市场形态
开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高
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行情技术分析指南
于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方
与卖方几乎势均力敌。
分析要点
其中：
上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在
高价位或低价位，意味着出现反转，如图①。
下影线越长，表示买方旺盛，如②。
上影线越长，表示卖压越重，如图③。
“┴”图形
分析要点
开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上
之价位成交，并以当日最低价（即开盘价）收盘，表
示买方虽强，但卖方更强，买方无力再挺升，总体看
卖方稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。
“Ｔ”图形又称多胜线，开盘价与收盘价相同，
当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最高价
（即开盘价）收盘。卖方虽强，但买方实力更大，局
势对买方有利，如在低价区，行情将会回升。
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“一”图形
分析要点
此较形不常见，即开盘价、收盘价、最高价、最
低价在同一价位。
只出现于交易非常冷清，全日交易只有一档价位
成交。冷门股此类情形较易发生。
Ｋ线图形态分析
Ｋ线图形态
Ｋ线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和
趋向线等。
单日（双日）反转
型态分析
当一只股票持续上升一段时间，在某个交易日中
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行情技术分析指南
股价突然不寻常地被推高，但马上又受到了强大的抛
售压力，把当日所有的升幅都完全跌去，可能还会多
跌一部分，并以全日最低价（或接近全日最低价）收
市。这个交易日就叫做顶部单日反转。（如图一）
图一：顶部单日反转
顶部单日反转
双日反转就是这型态的变形。在上升的过程中，
某交易日该股股价大幅攀升，并以全日的最高价收
市。可是翌日股价以昨天的收市价开盘后，全日价格
不断下跌，把昨日的升幅完全跌去，而且可能是以上
日的最低价收市。这走势的表现就称之为顶部两日反
转。
同样在下跌时，某个交易日里股价突告大幅滑落，
但接着的一个交易日便完全收复失地，并以当日最高
价收和市，这就是底部两日反转。（如图二）
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行情技术分析指南
市场分析
我们以底部单日反转为例，解释这现象出现的成
因。
（图二：底部两日反转）
双日底部反转
在下跌的阶段中，由于股价不断下跌，愈来愈多
的投资者没法承担更大损失，于是止蚀卖出。他们的
卖出令股价进一步推低，更低的价格使他们更急于卖
出，因此令到当日价位急速下跌。当他们卖出完毕之
后，抛售压力突告消失，其他投资者因为新低价的引
诱而尝试买人，马上就获得利润，于是有更多的投资
者加进买入的行列，由于较早时卖盘已全被消化，因
此买盘很快便推动股价上升，把当天跌去的价位全部
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行情技术分析指南
升回。
单日反转型态的市场含义至少有两点：
（1）大市暂时见顶（当顶部单日反转出现），或
是见底（当底部单日反转出现）。顶部单日反转通常
在消耗性上升的后期出现；底部单日反转则是在恐慌
性抛售的末段出现。
（2）这并非是长期性趋势逆转的讯号，通常在整
理型态的顶部中出现，虽然亦可能在长期性趋势的顶
点（或底点）出现。
分析要点
（1）单日反转当天，成交量突然大增，而价位的
波动幅度很大，两者较平时都明显增大。如果成交量
不高或全日价格波幅不大，型态就不能确认。
（2）当日股价一、二个小时内的波动可能较平时
三、四个交易日的波幅更大。顶部单日反转时，股价
开市较上个交易日高出多个价位，但很快地形势逆转
过来，价格迅速以反方向移动，最后这一天的收市价
和上个交易日比较几无变化。底部单日反转情形则是
完全相反。
（3）一般在临收市前15分钟，交投突然大增，
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行情技术分析指南
价格迅速朝反方向移动。
（4）二日反转的成交和价位，两天的波幅同样巨
大。顶部二日反转第二个交易日把前交易日的升幅完
全跌去；而底部二日反转则完全升回前交易日的跌
幅。
头肩转向形态——头肩顶
型态分析
头肩顶走势，可以划分为以下不同的部分（如图）：
（1）左肩部分──持续一段上升的时间，成交量
很大，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开
始获利卖出，令股价出现短期的回落，成交较上升到
其顶点时有显著的减少。
（2）头部──股价经过短暂的回落后,又有一次
强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高
点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点
后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。
（3）右肩部分──股价下跌到接近上次的回落低
点又再获得支持回升，可是，市场投资的情绪显著减
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行情技术分析指南
弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部
的高点便告回落，于是形成右肩部分。
（4）突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部
底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价
的3%以上。
头肩顶
简单来说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，
其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略
高。至于成交量方面，则出现梯级型的下降。
市场分析
头肩顶是一个不容忽视的技术性走势。对此型态
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行情技术分析指南
的分析是：
（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在
牛市的尽头出现。
（2）当最近的一个高点的成交量较前一个高点为
低时，就暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升
股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，有经验
的投资者就会把握机会卖出。
（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的卖出
讯号，虽然股价和最高点比较，已回落了相当的幅度，
但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续卖出。
（4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌
幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法
是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在
完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长
度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。
分析要点
（1）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分
头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部
还要高，型态便不能成立。
（2）如果其颈线向下倾斜，显示市场非常疲乏无
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行情技术分析指南
力。
（3）成交量方面，左肩最大，头部次之，而右肩
最少。不过，根据有些统计所得，大约有三分之一的
头肩顶左肩成交量较头部为多，三分之一的成交量大
致相等，其余的三分之一是头部的成交大于左肩的。
（4）当颈线跌破时，不必成交量增加也能确认，
倘若成交在跌破时激增，显示市场的抛售力量十分庞
大，股价会在成交量增加的情形下加速下跌。
（5）在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升（反
抽），这情形通常会在低成交量的跌破时出现。不
过，暂时回升应该不超越颈线水平。
（6）头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态，通常
其跌幅大于量度出来的最少跌幅。
（7）假如股价最后在颈线水平回升，而且高于头
部，又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线，这可能
是一个失败的头肩顶，不宜信赖。
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行情技术分析指南
头肩转向形态——头肩底
型态分析
和头肩顶的形状一样，只是整个形态倒转过来而
已，又称“倒转头肩式”。形成左肩时，股价下跌，
成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上
升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量
再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多
——形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能
增加。整个头部的成交量来说，较左肩为多。
当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的
回落，这时的成交量很明显少于左肩和头部，股价在
跌至左肩的水平，跌势便稳定下来，形成右肩。
最后，股价正式策动一次升势，且伴随成交大量
增加，当其颈线阻力冲破时，成交更显著上升，整个
型态便告成立。
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行情技术分析指南
头肩底
市场分析
头肩底的分析意义和头肩顶没有两样，它告诉我
们过去的长期性趋势已扭转过来，股价一次再一次的
下跌，第二次的低点（头部）显然较先前的一个低点
为低，但很快地掉头弹升，接下来的一次下跌股价未
跌到上次的低点水平已获得支持而回升，反映出看好
的力量正逐步改变市场过去下跌的形势。当两次反弹
的高点阻力线（颈线）打破后，显示看好的一方已完
全把空方击倒，买方代替卖方完全控制整个市场。
分析要点
（1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别
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行情技术分析指南
在于成交量方面。
（2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入
讯号，虽然股价和最低点比较，已上升一段幅度，但
升势只是刚刚开始，显示买入的投资者应该继续追
入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条
垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开
始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股
将会上升的最小幅度。
另外，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增
的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果
在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。
（3）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要
较长的时间来完成。
（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但
回跌不应低于颈线。如果回跌低于颈线，或者是股价
在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于
头部，这可能是一个失败的头肩底型态。
（5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获
得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。
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行情技术分析指南
头肩整理形态
型态分析
一般情况下头肩式是一个转向型态，当它出现时
即表示过去的趋势已告一段落，未来大市（或股价）
将朝着相反的方向移动。
头肩式转向型态——
（1）头肩顶——跌市中出现；
（2）头肩底——升市中出现。
头肩式整理型态——
（1）头肩顶——升市中出现；
（2）头肩底——跌市中出现。
形状方面，头肩整理型态和头肩型态基本上一样，
同样有一个突出的头部，一个左肩与一个右肩，两肩
高度大致相等；而颈线就是辨认型态确立的主要水
平。至于成交量，在形成头肩整理型态过程中，有不
断递减的倾向。
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行情技术分析指南
市场分析
股价上升到某水平后出现获利回吐，经调整价格
后又复上升，但升至上次高点水平时再一次受到压
力，而且还跌过上次低点，幸而很快地股价出现第二
次回升，可惜依然没法突破高点而继续下跌，当跌至
左肩部分水平时便不再下跌，接着回升穿越高点阻力
水平，继续原来的上升趋势。
头肩底是一个低价收集性买入的区域，而升市中
出现的头肩整理型态（头肩底）则可说是一个中途收
集性买入区域，是那些错过了第一次买入机会的人作
另一次买入的良机!走势骤然看来，似乎是多次到顶
不破，上升阻力十分强大，其实是压价进货而已!
至于头肩顶则是一个高价派发性卖出的区域，而
跌市中出现的头肩整理型态（头肩顶），刚开始看股
价在某水平（即颈线）似乎呈现强大支持，其实只是
另一次卖出机会，是部分大户正在托价出货，那些赶
不及在跌市来临前卖出的投资者，正趁机脱身。
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行情技术分析指南
分析要点
（1）虽然头肩型态有最少升/跌幅的量度方法，
但在头肩整理型态中这量度公式却不适用。换言
之，这型态并没有最少升/跌幅的方法量度。
（2）复合头肩整理型态，例如一头多肩式，多头
肩式等很少在图表上出现。
（3）当头肩底整理形态向上突破颈线阻力时，必
须要有大量成交的配合，但头肩顶整理型态往下跌时
则不必成交增加的伴随。
三重顶（底）
型态分析
任何头肩型，特别是头部超过肩部不够多时，可
称为三重顶（底）型。三重顶型态也和双重顶十分相
似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量
在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重
顶，分析含义一样。
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行情技术分析指南
市场分析
股价上升一段时间后投资者开始获利回吐，市场
在他们的卖出下从第一个峰顶回落，当股价落至某一
区域即吸引了一些看好后市的投资者的兴趣，另外以
前在高位卖出的投资者亦可能逢低回补，于是行情再
度回升，但市场买气不是十分旺盛，在股价回复至与
前一高位附近时即在一些减仓盘的抛售下令股价再
度走软，但在前一次回档的低点被错过前一低点买进
机会的投资者及短线客的买盘拉起，但由于高点二次
都受阻而回，令投资者在股价接近前两次高点时都纷
纷减仓，股价逐步下滑至前两次低点时一些短线买盘
开始止蚀，此时若愈来愈多的投资者意识到大势已去
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行情技术分析指南
均卖出，令股价跌破上两次回落的低点（即颈线），
于是整个三重次型态便告形成。
三重底走势则完全相反。
分析要点
1.三重顶（底）之顶峰与顶峰，或底谷与底谷的
间隔距离与时间不必相等，同时三重顶之底部与三重
底之顶部不一定要在相同的价格形成。
2.三个顶点价格不必相等，大致相差3%以内就可
以了。
3.三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示
出下跌的征兆，而三重底在第三个底部上升时，成交
量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。
4.从理论上讲，三重底或三重顶最小涨幅或跌幅、
底部或顶部愈宽，力量愈强。
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行情技术分析指南
双重顶（底）——M头（W底）
M头
型态分析
一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，
股价随之下跌，成交量减少。接着股价又升至与前一
个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达
到上一个高峰的成交量，再第二次下跌，股价的移动
轨迹就象M字。这就是双重顶，又称M头走势。
一只股票持续下跌到某一平底后出现技术性反
弹，但回升幅度不大，时间亦不长，股价又再下跌，
当跌至上次低点时却获得支持，再一次回升，这次回
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行情技术分析指南
升时成交量要大于前次反弹时成交量。股价在这段时
间的移动轨迹就象Ｗ字，这就双重底，又称Ｗ走势。
Ｗ底
无论是“双重顶”还是“双重底”，都必须突破
颈线（双头的颈线是第一次从高峰回落的最低点；双
底之颈线就是第一次从低点反弹之最高点），型态才
算完成。
市场分析
股价持续上升为投资者带来了相当的利润，于是
他们卖出，这一股卖出力量令上升的行情转为下跌。
当股价回落到某水平，吸引了短期投资者的兴趣，另
外较早前卖出获利的亦可能在这水平再次买入补回，
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行情技术分析指南
于是行情开始回复上升。但与此同时，对该股信心不
足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的
机会而马上在市场出货，加上在低水平获利回补的投
资者亦同样在这水平再度卖出，强大的卖出压力令股
价再次下跌。由于高点二次都受阻而回，令投资者感
到该股没法再继续上升（至少短期该是如此），假如
愈来愈多的投资者卖出，令到股价跌破上次回落的低
点（即颈线），于是整个双头型态便告形成。
双底走势的情形则完全相反。
双头或双底型态是一个转向型态。当出现双头时，
即表示股价的升势已经终结，当出现双底后，即表示
跌势告一段落。
通常这些型态出现在长期性趋势的顶部或底部，
所以当双头形成时，我们可以肯定双头的最高点就是
该股的顶点；而双底的最低点就是该股的底部了。
当双头颈线跌破，就是一个可靠的出货讯号；而
双底的颈线冲破，则是一个入货的讯号。
分析要点
1.双头的两个最高点并不一定在同一水平，二者
相差少于3%是可接受的。通常来说，第二个头可能较
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行情技术分析指南
第一个头高出一些，原因是看好的力量企图推动股价
继续再升，可是却没法使股价上升超逾百分之三的差
距。
一般双底的第二个底点都较第一个底点稍高，原
因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入，
令股价没法再次跌回上次的低点。
2.双头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起，
至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价距离。
双底最少涨幅的量度方法也是一样，双底之最低
点和颈线之间的距离，股价于突破颈线后至少会升抵
相当长度。
3.形成第一个头部（或底部）时，其回落的低点
约是最高点的10%－20%（底部回升的幅度也是相若。）
4.双重顶（底）不一定都是反转信号，有时也会
是整理形态，这要视二个波谷的时间差决定，通常两
个高点（或两个低点）形成的时间相隔超过一个月为
常见。
5.双头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个
高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交
较第一个头部显著为少，反映出市场的购买力量已在
转弱。
双底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈线
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行情技术分析指南
时，必须得到成交量激增的配合方可确认。
双头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信赖。
6.通常突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，
称之为反抽，双底只要反抽不低于颈线（双头之反抽
则不能高于颈线），型态依然有效。
7.一般来说，双头或双底的升跌幅度都较量度出
来的最少升／跌幅为大。
复合头肩型
型态分析
复合头肩型是头肩式（头肩顶或头肩底）的变形
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行情技术分析指南
走势，其形状和头肩式十分相似，只是肩部、头部、
或两者同时出现多于一次，大致来说可划分为以下几
大类：
（1）一头双肩式型态：一个头分别有二个大小相
同的左肩和右肩，左右双肩大致平衡。比较多的是一
头双右肩，在形成第一个右肩时，股价并不马上跌破
颈线，反而掉头回升，不过回升却止于右肩高点之下，
最后股价继续沿着原来的趋势向下。
（2）一头多肩式型态：一般的头肩式都有对称的
倾向，因此当二个左肩形成后，很有可能也会形成一
个右肩。除了成交量之外，图形的左半部和右半部几
乎完全相等。
（3）多头多肩式型态：在形成头部期间，股价一
再回升，而且回升至上次同样的高点水平才向下回
落，形成明显的两个头部，也可称作两头两肩式走势。
有一点必须留意：成交量在第二个头往往会较第一个
减少。
市场分析
复合头肩型态的分析意义和普通的头肩式型态一
样，当在底部出现时，即表示一次较长期的升市即将
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行情技术分析指南
来临；假如在顶部出现，显示市场将转趋下跌。
在形成复合头肩型的初期，因成交量可能不规则，
使型态难以辨认，但稍久就很容易看出它和头肩型的
趋势完全一致。
许多人都高估复合头肩型态的预期上升（或下跌）
威力，其实复合头肩型态的力量往往较普通的头肩型
态为弱。在中期性趋势出现时，复合头肩型态完成其
最少升幅（或跌幅）便不再继续下去，而普通头肩型
态的上升（或下跌），往往是较其量度出来的最大幅
度。
分析要点
（1）复合头肩型态的最少升幅／跌幅量度方法和
普通的头肩型态的量度方法一样。
（2）复合头肩型态的颈线很难画出来，
因为每一个肩和头的回落部分（复合头肩底则是
回升部分），并不会全都落在同一条线上。因此，应
该以最明显的二个短期低点（复合头肩底则是短期反
弹高点），连接成颈线。另外又或是以回落（或反弹）
到其价位次数最多的水平接连成颈线。
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行情技术分析指南
圆形顶
圆形顶
型态分析
股价呈弧形上升。虽不断升高，但每一个高点涨
不了多少就回落，先是新高点较前点高，后是回升点
略低于前点，这样把短期高点连接起来，就形成一圆
形顶。在成交量方面也会有一个圆形状。
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行情技术分析指南
市场分析
经过一段买方力量强于卖方力量的升势之后，买
方趋弱或仅能维持原来的购买力量，使涨势缓和，而
卖方力量却不断加强，最后双方力量均衡，此时股价
会保持没有上升的静止状态。如果卖方力量超过买
方，股价就回落，开始只是慢慢改变，跌势不明显，
但后期则由卖方完全控制市场，跌势便告转急，说明
一个大跌市快将来临，未来下跌之势将转急转大，那
些先知先觉者在形成圆形顶前离市，但在圆形顶完全
形成后，仍有机会撤离。
分析要点
（1）有时当圆形头部形成后，股价并不马上下跌，
只反复横向发展形成徘徊区域，一般来说，这区域很
快便会突破，股价继续朝着预期中的下跌趋势发展。
（2）圆形反转在股价的顶部和底部均会出现，其
型态相似，意义相反。
在底部时表现为股价呈弧形下跌，初时卖方的压
力不断减轻，于是成交量持续下降，但买入的力量仍
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行情技术分析指南
畏缩不前，这时候股价虽是下跌，然而幅度缓慢和细
小，其趋势曲线渐渐接近水平。在底部时买卖力量达
致均衡状态，因此仅有极小的成交量。然后需求开始
增加，价格随着上升，最后买方完全控制市场，价格
大幅上扬，出现突破性的上升局面。成交量方面，初
时缓慢地减少到一个水平，然后又增加，形成一个圆
底形。这型态显示一次巨大的升市即将到临。投资者
可以在圆形底升势转急之初追入。
菱型
型态分析
菱型的型态犹如钻石，其颈线为Ｖ字状。成交量
如同三角状，渐次减少。菱型实际是喇叭型和对称三
角型的结合。左半部和喇叭型一样，第二个上升点较
前一个高，回落低点亦较前一个为低，当第三次回升
时，高点却不能升越第二个高点水平，接着的下跌回
落点却又较上一个为高，股价的波动从不断地向外扩
散转为向内收窄，右半部的变化类似于对称三角型。
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行情技术分析指南
顶
部
形
态
菱形
市场分析
当股价愈升愈高之际，投资者显得冲动和失去理
智，因此价格波动增大，成交亦大量增加，但很快地
投资情绪渐渐冷静下来，成交减少，股价波幅收窄，
市场从高涨的投资意愿转为观望，投资者等待市场进
一步的变化再作新投资决定。
分析要点
1.菱型很少为底部反转，通常它在中级下跌前的
顶部或大量成交的顶点出现，是反转型态。
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行情技术分析指南
2.当菱型右下方支持跌破后，就是一个卖出讯号；
但如果股价向上突破右方阻力时，而且成交量激增，
那就是一个买入讯号。
3.其最小跌幅的量度方法是从股价向下跌破菱型
右下线开始，量度出型态内最高点和最低点的垂直距
离，这距离就是未来股价将会下跌的最少幅度。
喇叭型
型态分析
股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再
下跌，上升的高点较上次更高，下跌的低点亦较上次
的低点更低。整个型态以狭窄的波动开始，然后由上
下两方扩大，如果我们把上下的高点和低点分别连接
起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，这便是
喇叭形。
成交量方面，喇叭型在整个型态形成的过程中，
保持着高而且不规则的成交。喇叭型分为上升型和下
降型，其含义一样。
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行情技术分析指南
顶
部
形
态
喇叭形
市场分析
整个型态是因为投资者冲动的投资情绪所造成，
通常在长期性上升的最后阶段出现，这是一个缺乏理
性和失去控制的市场，投资者受到市场炽烈的投机风
气或传言所感染，当股价上升时便疯狂追上，但他们
对市场的前景（或公司前景）却一无所知，又或是没
有信心，所以当股价下跌时又盲目地加入抛售行列。
他们冲动和杂乱无章的行动，使得股价不正常地大起
大落，形成上升时，高点较上次更高，低点则较上次
更低。至于不规则而巨额的成交，正反映出投资激动
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行情技术分析指南
的买卖情绪。
这型态说明大跌市来临前的先兆，因此喇叭型可
说是一个下跌型态，暗示升势将到尽头，可是型态却
没有明确指出跌市出现的时间。只有当下限跌破时，
型态便可确定，未离市的投资者就该马上卖出撤离
了。
分析要点
（1）一个标准的喇叭型应该有三个高点，二个低
点。这三个高点一个比一个高，中间的二个低点则一
个较一个低；当股价从第三个高点回跌，其回落的低
点较前一个低点为低时，可以假设型态的成立。和头
肩顶一样，喇叭型属于“五点转向”型态，故此一个
较平缓的喇叭型也可视之为一个有较高右肩和下倾
颈线的头肩式走势。
（2）这型态并没有最少跌幅的量度公式估计未来
跌势，但一般来说，振幅都是很大。
（3）这型态也有可能会向上突破，尤其在喇叭型
的顶部是由两个同一水平的高点连成，如果股价以高
成交量向上突破（收市价超越阻力水平百分之三），
那么这型态最初预期的分析意义就要修正，它显示前
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行情技术分析指南
面上升的趋势仍会持续，未来的升幅将十分可观。这
是因为当喇叭型向上冲破时，理论上是一次消耗性上
升的开始，显示市场激动的投资情绪进一步扩大，投
资者已完全失去理性的控制，疯狂地不计价追入。当
购买力消耗完结后，股价最终便大幅跌下来。
喇叭型是由投资者冲动和不理性的情绪造成的，
因此它绝少在跌市的底部出现，原因是股价经过一段
时间的下跌之后，投资意愿薄弱，因此在低沉的市场
气氛中，不可能形成这型态。
潜伏底
型态分析
股价在一个极狭窄的范围内横向移动，每日股价
的高低波幅极少，且成交量亦十分稀疏，图表上形成
一条横线般的形状，这型态称之为潜伏底。
经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同
时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上攀升，成交
亦转趋畅旺。
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行情技术分析指南
底
部
形
态
潜伏底
市场分析
潜伏底大多出现在市场淡静之时，及一些股本少
的冷门股上。由于这些股票流通量少，而且公司不注
重宣传，前景模糊，结果受到投资者的忽视，稀少的
买卖使股票的供求十分平衡。持有股票的人找不到急
于卖出的理由，有意买进的也找不到急于追入的原
因，于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动，
既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，表现令人感
到沉闷，就像是处于冬眠时期的蛇虫，潜伏不动。
最后，该股突然出现不寻常的大量成交，原因可
能是受到某些突如其来的消息，例如公司盈利大增、
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行情技术分析指南
分红前景好等的刺激，股价亦脱离潜伏底，大幅向上
扬。在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成
期间不断在作收集性买入，当型态突破后，未来的上
升趋势将会强而有力，而且股价的升幅甚大。所以，
当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，跟
进这些股票利润十分可观，且风险很低。
分析要点
（1）通常潜伏底时间应较长。
（2）投资者必须在长期性底部出现明显突破时方
可跟进。突破的特征是成交量激增。
（3）在突破后的上升途中，必须继续维持高成交
量。
岛型
型态分析
股市持续上升一段时间后，有一日忽然呈现缺口
性上升，接着股价位于高水平徘徊，很快价格又再缺
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行情技术分析指南
口性下跌，两边的缺口大约在同一价格区域发生，使
高水平争持的区域在图表上看来就像是一个岛屿的
形状，两边的缺口令这岛屿孤立独耸于海洋之上。成
交量在形成的岛型期间十分巨大。股价在下跌时形成
的岛型形状也是一样。
市场分析
股价不断的上升，使原来想买入的没法在预期的
价位追入，持续的升势令他们终于忍不住不计价抢
入，于是形成一个上升缺口。可是股价却没有因为这
样的跳升而继续向上，在高水平明显呈现阻力，经过
一段短时间的争持后，股价终于没法在高位支持，而
跳空向下，形成跳空向下缺口。
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行情技术分析指南
股价不断地下跌，最后所形成的岛型和升市时一
样。
岛型经常在长期或中期性趋势的顶部或底部出
现。当上升时，岛型明显形成后，这是一个卖出讯号；
反之若下跌时出现这型态，就是一个买入讯号。
分析要点
（1）在岛型前出现的缺口为消耗性缺口，其后在
反方向移动中出现的缺口为突破性缺口。
（2）这二个缺口在很短时间内先后出现，最短的
时间可能只有一个交易日，亦可能长达数天至数个星
期左右。
（3）形成岛型的二个缺口大多在同样价格范围之
内。
（4）岛型以消耗性缺口开始，突破性缺口结束，
这情形是以缺口填补缺口，因此缺口已是被完全填补
了。
106
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行情技术分析指南
矩型
型态分析
矩形是股价由一连串在两条水平的上下界线之间
变动而成的型态。股价在其范围之内出现上落。价格
上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快地便获
得支持而升，可是回升到上次同一高点时再一次受
阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高
点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通
道，这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这
就是矩形型态。
降 升
持续整理形态
升 降
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行情技术分析指南
市场分析
矩形为冲突型，是描述实力相当的争战双方的竞
争。
这型态明显告诉我们，多空双方的力量在该范围
之间完全达致均衡状态，在这段期间谁占不了谁的便
宜。看好的一方认为其价位是很理想的买入点，于是
股价每回落到该水平即买入，形成了一条水平的需求
线。与此同时，另一批看空的投资者对股市没有信心，
认为股价难以升越其水平，于是股价回升至该价位水
平，便即卖出，形成一条平行的供给线。从另一个角
度分析，矩形也可能是投资者因后市发展不明朗，投
资态度变得迷惘和不知所措而造成。所以，当股价回
升时，一批对后市缺乏信心的投资者退出；而当股价
回落时，一批憧憬着未来前景的投资者加进，由于双
方实力相当，于是股价就来回在这一段区域内波动。
一般来说，矩形是整理形态，市道牛皮起落，顺
升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形
在原始底部比较常出现。突破上下限后有买入和卖出
的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。
108
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行情技术分析指南
分析要点
（1）矩形形成的过程中，除非有突发性的消息扰
乱，其成交量应该是不断减少的。如果在型态形成期
间，有不规则的高成交出现，型态可能失败。当股价
突破矩形上限的水平时，必须有成交量激增的配合；
但若跌破下限水平时，就不须高成交量的增加。
（2）矩形呈现突破后，股价经常出现反抽，这种
情形通常会在突破后的三天至三星期内出现。反抽将
止于顶线水平之上，往下跌破后的假性回升，将受阻
于底线水平之下。
（3）一个高、低波幅较大的矩形，较一个狭窄而
长的矩形型态更具威力。
上升三角形和下降三角形
型态分析
股价在某水平出现强大的卖压，价格从低点回升
到水平便告回落，但市场的购买力十分强，股价未回
至上次低点即告弹升，这情形持续使股价随着一条阻
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行情技术分析指南
力水平线波动日渐收窄。我们若把每一个短期波动高
点连接起来，可画出一条水平阻力线；而每一个短期
波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，这就是上
升三角形。成交量在型态形成的过程中不断减少。
下降三角形的形状与上升三角形恰好相反，股价
在某特定的水平出现稳定的购买力，因此股价每回落
至该水平便告回升，形成一条水平的需求线。可是市
场的卖出力量却不断加强，股价每一次波动的高点都
较前次为低，于是形成一条下倾斜的供给线。成交量
在完成整个型态的过程中，一直是十分低沉。
A
B
上升三角形
110
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行情技术分析指南
A
下降三角形 B C
市场分析
上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量，但
买方的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的股
价水平不断卖出，但并不急于出货，但却不看好后市，
于是股价每升到理想的卖出水平便即卖出，这样在同
一价格的卖出形成了一条水平的供给线。不过，市场
的购买力量很强，他们不待股价回落到上次的低点，
更急不及待地购进，因此形成一条向右上方倾斜的需
求线。另外，也可能是有计划的市场行为，部分人士
有意把股价暂时压低，以达到逢低大量吸纳之目的。
下降三角形同样是多空双方在某价格区域内的较
量表现，然而多空力量却与上升三角形所显示的情形
相反。
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行情技术分析指南
看空的一方不断地增强卖出压力，股价还没回升
到上次高点便再卖出，而看好的一方坚守着某一价格
的防线，使股价每回落到该水平便获得支持。此外，
这型态的形成亦可能是有人在托价出货，直到股票卖
完为止。
分析要点
（1）上升三角形和下降三角形都属于整理形态。
上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能，
下降三角形正相反。
（2）上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有
一个短期买入讯号，下降三角形在突破下部水平阻力
线时有一个短期卖出讯号。但上升三角形在突破时须
伴有大成交量，而下降三角形突破时不必有大成交量
来证实。
（3）值得一提时，此二型态虽属于整理形态，有
一般向上向下规律性，但亦有可能朝相反方向发展。
即上升三角形可能下跌，因此投资者在向下跌破 3%
（收市价计）时，宜暂时卖出，以待形势明朗。同时
在向上突破时，没有大成交量配合，也不宜贸然投入。
相反下降三角形也有可能向上突破，这里若有大成交
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行情技术分析指南
量则可证实，另外在向下跌破时，若出现回升，则观
察其是否阻于底线水平之下，在底线之下是假性回
升，若突破底线3%，则图型失败。
楔型
型态分析
楔型是股价界于两条收敛的直线中变动。与三角
形不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化
和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔形和下
降楔形。
在上升或下降的途中，它是持续整理形态，股价
有向原方向运行的要求。但若出现在顶部，它则是反
转型态，股价有向上或向下重新选择方向的要求。
下降楔型指股价经过一次下跌后有强烈技术性反
弹，价格升至一定水平又掉头下落，但回落点较前次
为高，又上升至新高点比上次反弹点高，又回落形成
一浪高一浪之势，把短期高点相连，短期低点相连形
成一条向上倾斜直线，下面一条则较为陡峭。
下降楔型则相反，高点一个比一个低，低点亦一
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行情技术分析指南
个比一个低，形成二条同时下倾的斜线。
两种楔型成交量都是越接近端部，成交越少。
下降楔型
市场分析
下降楔型——表面上看来，与下降三角形相似，
但下降三角形只有一边上倾，所代表的是多头趋势，
而下降楔型两边上倾，似乎多头趋势应该更浓，但实
际上并非如此，因为下降三角形的顶线代表股价在一
定价格才卖出，当供给被吸收后（下降界线代表吸
收），上档压力解除，股价便会往上跳。在下降楔型
中，股价下降，卖出压力亦不大，但投资者的兴趣却
逐渐减少，股价虽上扬，可是每一个新的下降波动都
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行情技术分析指南
比前一个弱，最后当需求完全消失时，股价便反转回
跌，因此，下降楔型表示一个技术性的意义之渐次减
弱的情况。下降楔形是一个整理型态，常在跌市中回
升阶段出现，下降楔型显示尚未跌见底，只是一次跌
后技术性反弹而已，当其下限跌破后，就是卖出讯号。
下降楔型的下跌幅度，至少将新下降的价格跌掉，而
且要跌得更多，因为尚未见底。
上升楔型——其市场含义和上升楔形刚刚相反。
股价经过一段时间上升后，出现了获利回吐，虽然上
升楔形的底线往下倾斜，似乎说明市场的承接力量不
强，但新的回落浪较上一个回落浪波幅为小，说明卖
出力量正减弱中，加上成交量在这阶段中的减少可证
明市场卖压的减弱。
上升楔形也是个整理形态，通常在中，长期升市
的回落调整阶段中出现。上升楔形的出现告诉我们升
市尚未见顶，这仅是升后的正常调整现象。一般来说，
形态大多是向上突破，当其上限阻力突破时，就是一
个买入讯号。
分析要点
（1）楔形（无论上升楔形抑是下降楔形）上下二
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行情技术分析指南
条线必须明显地收敛于一点，如果型态太过宽松，形
成的可能性就该怀疑。一般来说楔形需要二个星期以
上时间完成。
（2）虽然跌市中出现的下降楔形大部分都是往下
跌破占多，但相反地若是往上升，而且成交亦有明显
的增加，型态可能出现变异，发展形成上升通道，这
时候我们应该改变原来看空的看法，市道（或股价）
可能会沿着新的上升通道，开始一次新的升势了。
同样倘若上升楔形不升反跌，跌破下限支持，型
态可能改变为下降通道，这时候后市的看法就应该随
着市势的变化而作出修正了。
（3）下降楔形上下二条线收敛于一点，股价在型
态内移动只可以作有限的上和下，最终会告跌破。而
股价理想的跌破点是由第一个低点开始，直到下降楔
形尖端，之间距离的2／3处。
有时候，股价可能会一直移动到楔形的尖端，出
了尖端后还稍作上升，然后才大幅下跌。
（4）上升楔形和下降楔形有一点明显不同之处，
下降楔形在跌破下限支持后经常会出现急跌；但下降
楔形往上突破阻力后，可能会横向发展，形成徘徊状
态，成交仍然十分低沉，然后才慢慢开始上升，成交
亦随之而增加。这情形的出现，我们可待股价打破徘
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行情技术分析指南
徊闷局后才考虑跟进。
旗型
型态分析
旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，
这型态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，股价
经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来
趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗
形走势又可分作上升旗形和下降旗形。
上升旗形的形成过程是：股价经过陡峭的飙升后，
接着形成一个紧密，狭窄和稍微向下倾斜的价格密集
区域，把这密集区域的高点和低点分别连接起来，就
可以划出二条平行而又下倾的直线，这就是上升旗
形。
下降旗形则刚刚相反，当股价出现急速或垂直的
下跌后，接着形成一个波动狭窄而又紧密，稍微上倾
的价格密集区域，象是一条上升通道，这就是下降旗
形。
成交量在旗形形成过程中，是显著地渐次递减的。
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行情技术分析指南
上升旗型
下降旗型
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行情技术分析指南
市场含义
旗型经常出现于急速上升或下降的行情中途，在
急速的直线上升中，成交量逐渐增加，最后达到一个
短期最高记录，早先持有股票者，已因获利而卖出，
上升趋势亦遇到大的阻力，股价开始小幅下跌，形成
旗形。不过大部分投资者对后市依然充满信心，所以
回落的速度不快，幅度也十分轻微，成交量不断减少，
反映出市场的卖出力量在回落中不断地减轻。经一段
时间整理，到了旗型末端股价突然上升，成交量亦大
增，而且几乎形成一条直线。股价又象形成旗形时移
动速度一样急速上升。这是上升形成的旗形。
在下跌时所形成的旗形，其形状为上升时图形之
倒置，在急速的直线下降中，成交量增加达到一个高
点，然后有支撑反弹，不过反弹幅度不大，成交量减
少，股价小幅上升，形成旗形，经过一段时间整理，
到达旗形末端，股价突然下跌，成交量大增，股价续
跌。
以上分析可见，旗形是个整理形态。即型态完成
后股价将继续原来的趋势方向移动，上升旗形将是向
上突破，而下降旗形则是往下跌破，上升旗形大部分
在牛市第三期中出现，因此形态暗示升市可能进入尾
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行情技术分析指南
声阶段。下降旗形大多在熊市第一期出现，这型态显
示大市（或价）可能作垂直式的下跌。因此这阶段中
形成的旗形十分细小，可能在三，四个交易日内经已
完成，如果在熊市第三期中出现，旗形形成的时间需
要较长，而且跌破后只作有限度的下跌。
旗形型态可量度出最少升/跌幅。
其量度的方法是突破旗形（上升旗形和下降旗形
相同）后最少升/跌幅度，相等于整支旗杆的长度。
至于旗杆的长度是形成旗杆的突破点开始，直到
旗形的顶点为止。
分析要点
（1）这型态必须在急速上升或下跌之后出现，成
交量则必须在形成形态期间不断地显著减少。
（2）当上升旗形往上突破时，必须要有成交量激
增的配合；当下降旗形向下跌破时，成交也是大量增
加的。
（3）在型态形成中，若股价趋势形成旗形而其成
交量为不规则或很多又非渐次减少的情况时，下一步
将是很快的反转，而不是整理。即上升旗形往下突破
而下降旗形则是向上升破。换言之，高成交量的旗形
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行情技术分析指南
型态市况可能出现逆转，而不是个整理型态。因此，
成交量的变化在旗形走势中是十分重要的，它是观察
和判断形态真伪的唯一方法。
（4）股价应在四周内向预定的方向突破，超出三
周时，就应该特别小心，注意其变化。
对称三角形
型态分析
对称三角形由一系列的价格变动所组成，其变动
幅度逐渐缩小，亦就是说每次变动的最高价，低于前
次的水准，而最低价比前次水准为高，呈一压缩图形，
如从横的方向看股价变动领域，其上限为向下斜线，
下限为向上倾线，把短期高点和低点，分别以直线连
接起来，就可以形成一相当对称的三角形。对称三角
形成交量，因愈来愈小幅度的股价变动而递减，然后
当股价突然跳出三角形时，成交量随之变大。
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行情技术分析指南
对称三角形
市场含义
对称三角形是因为买卖双方的力量在该段价格区
域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成。股价从第
一个短期性高点回落，但很快地便被买方所消化，推
动价格回升；但购买的力量对后市没有太大的信心，
又或是对前景感到有点犹疑，因此股价未能回升至上
次高点已告掉头，再一次下跌。在下跌的阶段中，那
些卖出的投资者不愿意太低价贱卖或对前景仍存有
希望，所以回落的压力不强，股价未低跌到上次的低
点便已告回升，买卖双方的观望性争持使股价的上下
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行情技术分析指南
小波动日渐缩窄，形成了此一型态。
成交量在对称三角形成的过程中不断减少，正反
映出多空力量对后市犹疑不决的观望态度，使得市场
暂时沉寂。
一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即
股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝其中一方
明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果股价
往上冲破阻力（必须得到大成交量的配合），就是一
个短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交量之
下跌破），便是一个短期卖出讯号。
对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突
破时，从型态的第一个上升高点开始画一条和底部平
等的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才
会遇上阻力。至于股价上升的速度，将会以型态开始
之前同样的角度上升。因此我们从这量度方法估计到
该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。
型态的最少跌幅，量度方法也是一样。
分析要点
（1）一个对称三角形的形成，必须要有明显的二
个短期高点和短期低点出现。
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行情技术分析指南
（2）对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能
突破界线时，其力量愈小，若太接近顶点的突破即失
效。通常在距三角形底边一半或四分之三处突破时会
产生最准确的移动。
（3）向上突破需要大成交量伴随，向下突破则不
必。
有一点必须注意，假如对称三角形向下跌破时有
极大的成交量，可能是一个错误的跌破讯号，股价于
跌破后并不会如理论般回落。倘若股价在三角形的尖
端跌破，且有高成交的伴随，情形尤为准确；股价仅
下跌一、二个交易日后便迅速回升，开始一次真正的
升市。
有假突破时，应随时重划界限形成新的三角形。
（4）虽然对称三角形大部分是属于整理型态，不
过亦有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现。根据
统计，对称三角形中大约四分之三属整理型态，而余
下的四分之一则属转势型态。
（5）对称三角形突破后，可能会出现短暂的反方
向移动（反抽），上升的反抽止于高点相连而成的型
态线，下跌的反抽则受阻于低点相连的型态线之下，
倘若股价的反抽大于上述所说的位置，型态的突破的
可能有误。
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行情技术分析指南
缺口
缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有
任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这
个区域称之“缺口”，它通常又称为跳空缺口。
如下图示：
缺口
当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变
动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺
口的封闭。又称“回补缺口”。
从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，
确定是突破，还是已到趋势之尽头，它是研判各种型
态时最有力的辅助材料。
缺口分普通缺口，突破缺口，持续性缺口与消耗
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行情技术分析指南
性缺口等四种。
普通缺口
这类缺口通常在密集的交易区域中出现，因此许
多需要较长时间形成的整理或转向型态如三角形，矩
型等都可能有这类缺口形成。
突破缺口
突破缺口是当一个密集的反转或整理型态完成后
突破盘局时产生的缺口。当股价以一个很大的缺口跳
空远离型态时，这表示真正的突破已经形成了。因为
错误的移动很少会产生缺口，同时缺口能显示突破的
强劲性，突破缺口愈大，表示未来的变动强烈。
持续性缺口
在上升或下跌途中出现缺口，可能是持续性缺口。
这种缺口不会和突破缺口混淆，任何离开型态或密集
交易区域后的急速上升或下跌，所出现的缺口大多是
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行情技术分析指南
持续性缺口。这种缺口可帮助我们估计未来后市波幅
的幅度，因此亦称之为量度性缺口。
消耗性缺口
和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快的、大
幅的股价波幅而出现。在急速的上升或下跌中，股价
的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。这时价
格的跳升（或跳位下跌）可能发生，此缺口就是消耗
性缺口。
通常消耗性缺口大多在恐慌性抛售或消耗性上升
的末段出现。
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行情技术分析指南
市场分析
1.普通缺口并无特别的分析意义，一般在几个交
易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种
型态的形成。普通缺口在整理型态要比在反转型态时
出现的机会大得多，所以当发现发展中的三角形和矩
形有许多缺口，就应该增强它是整理型态的信念。
2.突破缺口的分析意义较大，经常在重要的转向
型态如头肩式的突破时出现，这缺口可帮助我们辨认
突破讯号的真伪。如果股价突破支撑线或阻力线后以
一个很大的缺口跳离形态，可见突破十分强而有力，
很少有错误发生。形成突破缺口的原因是其水平的阻
力经过时间的争持后，供给的力量完全被吸收，短暂
时间缺乏货源，买进的投资者被迫要以更高价求货。
又或是其水平的支持经过一段时间的供给后，购买力
完全被消耗，卖出的须以更低价才能找到买家，因此
便形成缺口。
假如缺口发生前有大的交易量，而缺口发生后成
交量却相对的减少，则有一半的可能不久缺口将被封
闭，若缺口发生后成交量并未随着股价的远离缺口而
减少，反而加大，则短期内缺口将不会被封闭。
3.持续性缺口的技术性分析意义最大，它通常是
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行情技术分析指南
在股价突破后远离型态至下一个反转或整理型态的
中途出现，因此持续缺口能大约的预测股价未来可能
移动的距离，所以又称为量度缺口。其量度的方法是
从突破点开始，到持续性缺口始点的垂直距离，就是
未来股价将会达到的幅度。或者我们可以说：股价未
来所走的距离，和过去已走的距离一样。
4.消耗性缺口的出现，表示股价的趋势将暂告一
段落。如果在上升途中，即表示快将下跌；若在下跌
趋势中出现，就表示即将回升。不过，消耗性缺口并
非意味着市道必定出现转向，尽管意味着有转向的可
能。
在缺口发生的当天或后一天若成交量特别大，而
且趋势的未来似乎无法随成交量而有大幅的变动时，
这就可能是消耗性缺口，假如在缺口出现的后一天其
收盘价停在缺口之边缘形成了一天行情的反转时，就
更可确定这是消耗性缺口了。
消耗性缺口很少是突破前一型态大幅度变动过程
中的第一个缺口，绝大部分的情形是它的前面至少会
再现一个持续缺口，因此可以假设，在快速直线上升
或下跌变动中期出现的第一个缺口为持续缺口，但随
后的每一个缺口都可能是消耗性缺口，尤其是当这个
缺口比前一个空距大时，更应特别注意。
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行情技术分析指南
持续缺口是股价大幅变动中途产生的，因而不会
于短时期内封闭，但是消耗性缺口是变动即将到达终
点的最后现象，所以多半在2－5天的短期内被封闭。
分析要点
1.一般缺口都会填补。因为缺口是一段没有成交
的真空区域，反映出投资者当时的冲动行为，当投资
情绪平静下来时，投资者反省过去行为有些过分，于
是缺口便告补回。
其实并非所有类型的缺口都会填补，其中突破缺
口，持续性缺口未必会填补，不会马上填补；只有消
耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回，所以缺口
填补与否对分析者观察后市的帮助不大。
2.突破缺口出现后会不会马上填补？
我们可以从成交量的变化中观察出来。如果突破
缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交相对减
少，那么迅即填补缺口的机会只是五五之比；但假如
缺口形成之后成交大量增加，股价在继续移动远离型
态时仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填补的可
能便会很低了。就算出现反抽，也会在缺口以外。
3.股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期
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行情技术分析指南
量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋
势时成交中又迅速增加，这是多空双方激烈争持的结
果，其中一方得到压倒性胜利之后，于是便形成一个
巨大的缺口，这时候又再开始减少了。这就是持续性
缺口形成时的成交量变化情形。
4.消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高
（但也有可能在成交量最高的翌日出现），接着成交
减少，显示市场购买力（或卖出力）经已经消耗殆尽，
于是股价很快便告回落（或回升）。
5.在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，
显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第
三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现
时，短期下跌的可能性更加浓厚。
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行情技术分析指南
Ｖ型和伸延Ｖ型
型态分析
V 型
Ｖ型走势，可分为三个部分：
（1）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，
而且持续一段短时间。
（2）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形
成这转势点的时间仅三、两个交易日，而且成交在这
低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出
现。
（3）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦
随之而增加。
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行情技术分析指南
“伸延Ｖ型”走势是“Ｖ型走势”的变形。
在形成Ｖ型走势期间，其中上升（或是下跌）阶
段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区
域，其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。
倒转Ｖ型和倒转伸延Ｖ型的型态特征，与Ｖ型走
势刚相反。
市场分析
由于市场中卖方的力量很大，令股价持续地下降，
当这股卖出力量消失之后，买方的力量完全控制整个
市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同
样的速度收复所有失地；因此在图表上股价的运行，
形成一个像Ｖ字形的移动轨迹。
倒转Ｖ型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得
股价节节攀升，可是突如其来的一个因素扭转了整个
趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转
Ｖ型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因
素和一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。
Ｖ型走势是个转向型态，显示过去的趋势已逆转
过来。
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行情技术分析指南
伸延Ｖ型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出
现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士
对型态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再
继续完成整个型态。
在出现伸延Ｖ型走势的徘徊区时，我们可以在这
徘徊区的低点买进，等待整个型态的完成。
伸延Ｖ型与Ｖ型走势具有同样的预测威力。
分析要点
1.Ｖ型走势在转势点必须有明显成交量配合，在
图形上形成倒Ｖ型。
2.股价在突破伸延Ｖ型的徘徊区顶部时，必须有
成交量增加的配合，在跌破倒转伸延Ｖ型的徘徊底部
时，则不必要成交量增加。
常用技术指标
随机指数（KD线）
随机指数在图表上是由%Ｋ和%Ｄ两条线所形成，
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行情技术分析指南
因此也简称 KD线。随机指数作为股市的中、短期技
术测市工具，颇为实用有效。
应用原则
随机指数是用%Ｋ，%Ｄ二条曲线构成的图形关系
来分析研判价格走势，这种图形关系主要反映市场的
超买超卖现象，走势背驰现象以及%Ｋ与%Ｄ相互交叉
突破现象，从而预示中、短期走势的到顶与见底过程，
其具体应用法则如下：
（1）超买超卖区域的判断──%Ｋ值在80以上，
%Ｄ值在70以上为超买的一般标准。
%Ｋ值在20以下，%Ｄ值在30以下，为超卖的一
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行情技术分析指南
般标准。
（2）背驰判断──当股价走势一峰比一峰高时，
随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一
底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称
为背驰，随机指数与股价走势产生背驰时，一般为转
势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时
应选择正确的买卖时机。
（3）%Ｋ线与%Ｄ线交叉突破判断──当%Ｋ值大
于%Ｄ值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此%
Ｋ线从下向上突破%Ｄ线时，是买进的讯号，反之，
当%Ｄ值大于%Ｋ值，表明当前的趋势向下跌落，因而
%Ｋ线从上向下跌破%Ｄ线时，是卖出讯号。
%Ｋ线与%Ｄ线的交叉突破，在80以上或20以下
较为准确，KD线与强弱指数不同之处是，它不仅能够
反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破达到
发出买卖讯号的功能，但是，当这种交叉突破在 50
左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。
（4）Ｋ线形状判断──当%Ｋ线倾斜度趋于平缓
时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股
及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度
则较低。
（5）另外随机指数还有一些理论上的转向讯号：
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行情技术分析指南
Ｋ线和Ｄ线上升或下跌的速度减弱，出现弯曲，通常
都表示短期内会转势；Ｋ线在上升或下跌一段时期
后，突然急速穿越Ｄ线，显示市势短期内会转向：Ｋ
线跌至零时通常会出现反弹至20至25之间，短期内
应回落至接近零。这时，市势应开始反弹。如果Ｋ线
升至100，情况则刚好相反。
注意事项
（1）随机指数是一种较短期，敏感指标；
（2）随机指数的典型背驰准确性颇高，看典型背
驰区注意Ｄ线，而Ｋ线的作用只在发出买卖讯号。
（3）在使用中，常有Ｊ线的指标，即3乘以Ｋ值
减2乘以Ｄ值（3Ｋ－2Ｄ＝Ｊ），其目的是求出Ｋ值
与Ｄ值的最大乖离程度，以领先 KD值找出底部和头
部。%Ｊ大于100时为超买，小于10时为超卖。
常用参数：9天
OBV线（成交量净额法）
OBV线亦称OBV能量潮，是将成交量值予以数量
化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及
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行情技术分析指南
成交量的增减关系，推测市场气氛。
OBV的理论基础是市场价格的变动必须有成交量
配合，价格的升降而成交量不相应升降，则市场价格
的变动难以继续。
应用原则
（1）当股价上涨而OBV线下降时，表示能量不足，
股价可能将回跌。
（2）当股价下跌而OBV线上升时，表示买气旺盛，
股价可能即将止跌回升。
（3）当股价上涨而OBV线同步缓慢上升时，表示
股市继续看好。
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行情技术分析指南
（4）当OBV线暴升，不论股价是否暴涨或回跌，
表示能量即将耗尽，股价可能滞涨反转。
注意事项
（1）OBV线为股市短期波动的重要判断方法，但
运用OBV线应配合股价趋势予以研判分析。
（2）OBV线能帮助确定股市突破盘局后的发展方
向。
（3）OBV的走势，可以局部显示出市场内部主要
资金的移动方向，显示当期不寻常的超额成交量是徘
徊于低价位还是在高价位上产生，可使技术分析者领
先一步深入了解市场内部原因。
（4）OBV线对双重顶（M头）第二个高峰的确定
有较为标准的显示，当股价自双重顶第一个高峰下跌
又再次回升时，如果OBV线能随股价趋势同步上升，
价量配合则可能持续多头市场并出现更高峰，但是相
反的，股价再次回升时，OBV线未能同步配合，却见
下降，则可能即将形成第二个峰顶完成双重顶的型
态，并进一步导致股价滞涨反转回跌。
（5）OBV线适用范围比较偏向于短期进出，与基
本分析丝毫无关。同时OBV也不能有效反映当期市场
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行情技术分析指南
的换手情况。
成交量比率（VR）
成交量比率（简称VR），是一项通过分析股价上
升日成交额（或成交量，下同）与股价下降日成交额
比值，从而掌握市场买卖气势的中期技术指标。主要
用于个股分析，其理论基础是“量价同步”及“量须
先予价”，以成交量的变化确认低价和高价，从而确
定买卖时机。
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行情技术分析指南
分析应用
将VR值划分下列区域，根据VR值大小确定买卖
时机：
低价区域40－70可以买进；安全区域 80－150
持有股票；获利区域 160－450根据情况获利了结；
警戒区域450以上伺机卖出。
1.当成交额经萎缩后放大，而VR值也从低区向上
递增时，行情可能开始发动，是买进的时机。
2.VR值在低价区增加，股价牛皮盘整，可考虑伺
机买进。
3.VR值升至安全区内，而股价牛皮盘整时，一般
可以持股不卖。
4.VR值在获利区增加，股价亦不断上涨时，应把
握高档出货的时机。
5.一般情况下，VR值在低价区的买入讯号可信度
较高，但在获利区的卖出时机要把握好，由于股价涨
后可以再涨，在确定卖出之前，应与其他指标一起研
判。
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行情技术分析指南
注意事项
1.成交量比率是须先于价格的指标，在分析低价
区域时可信较高，观察高价区域宜参考其他指标。
2.一般情况下，VR不能明确买卖具体讯号。
动向指数（DMI）
动向指数又叫移动方向指数或趋向指数。是属于
趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票
价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需
关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环
过程，从而提供对趋势判断的依据。
动向的指数有三条线：上升指标线，下降指标线
和平均动向指数线。三条线均可设定天数，一般为14
天。
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行情技术分析指南
分析应用
动向指数在应用时，主要是分析上升指标+DI，下
降指标－DI和平均动向指数ADX三条曲线的关系，其
中+DI和－DI两条曲线的走势关系是判断出入市的讯
号，ADX则是对行情趋的判断讯号。
上升指标+DI和下降指标－DI的应用法则
（1）走势在有创新高的价格时，+DI上升，－DI
下降。因此，当图形上+DI14从下向上递增突破－DI14
时，显示市场内部有新的多头买家进场，愿意以较高
的价格买进，因此为买进讯号。
（2）相反，当－DI14从下向上递增突破+DI14
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行情技术分析指南
时，显示市场内部有新的空头卖家出货，愿意以较低
价格卖出，因此为卖出讯号。
（3）当走势维持某种趋势时，+DI14和－DI14
的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，
应+DI14和－DI14发出的买卖讯号视为无效。
平均动向指标ADX的应用法则
趋势判断： 当行情走势朝向单一方向发展时，无
论是涨势或跌势，ADX值都会不断递
增。因此，当ADX值高于上日时，可
以断定当前市场行情仍在维持原有趋
势，即股价会继续上涨，或继续下跌。
特别是当+DI14与ADX同向上升，或
－DI与ADX同向上升时，表示当前趋
势十分强劲。
牛皮市判断：当走势呈牛皮状态，股价新高及新低
频繁出现，+DI和－DI愈走愈近，反
复交叉，ADX将会出现递减。当 ADX
值降低至20以下，且出现横向移动
时，可以断定市场为牛皮市。此时趋
势无一定动向。投资者应持币观望，
不可认为±DI14发出的讯号入市。
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行情技术分析指南
转势判断： 当ADX值从上涨高点转跌时，显示原
有趋势即将反转，如当前处于涨势，
表示跌势临近，如当前处于跌势，则
表示涨势临近。此时±DI有逐渐靠拢
或交叉之表现。ADX在高点反转数值
无一定标准，一般以高度在50以上转
跌较为有效。观察时，ADX调头向下，
即为大势到顶或到底之讯号。
注意事项
1.不需要主观判断，只需要在有效市场讯号下采
取行动。而且上升指标与下降指标的交错讯号容易理
解。
2.在动向指数中增添ADXR指标，能够扩充动向的
指数的功能。ADXR是ADX的“评估数值”，其计算方
法是将当日的ADX值与14日前ADX值相加后除以2
得出。ADXR的波动一般较ADX平缓，当±DI相交，
发出买卖讯号后，ADXR又与ADX相交，则是最后的出
入市机会，随后而来的行情较急，因此应立即采取行
动。
ADXR还是市场的评估指标，当ADXR处于高位时，
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行情技术分析指南
显示行情波动较大，当ADXR处于低档，则表明行情
较为牛皮。
乖离率（ＢＩＡＳ）
乖离率，简称Ｙ值，是移动平均原理派生的一项
技术指标，其功能主要是通过测算股价在波动过程中
与移动平均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈
波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档或反
弹，以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有
势的可信度。
乖离度的测市原理是建立在：如果股价偏离移动
平均线太远，不管股份在移动平均线之上或之下，都
有可能趋向平均线的这一条原理上。而乖离率则表示
股价偏离趋向指标斩百分比值。
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行情技术分析指南
应 用
乖离率分正乖离和负乖离。当股价在移动平均线
之上时，其乖离率为正，反之则为负，当股价与移动
平均线一致时，乖离率为0。随着股价走势的强弱和
升跌，乖离率周而复始地穿梭于0点的上方和下方，
其值的高低对未来走势有一定的测市功能。
一般而言，正乖离率涨至某一百分比时，表示短
期间多头获利回吐可能性也越大，呈卖出讯号；负乖
离率降到某一百分比时，表示空头回补的可能性也越
大，呈买入讯号。
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行情技术分析指南
一般来说，在大势上升市场，如遇负乖离率，可
以顺跌价买进，因为进场风险小；在大势下跌的走势
中如遇正乖离，可以待回升高价时，卖出股票。
由于股价相对于不同日数的移动平均线有不同的
乖离率，除去暴涨或暴跌会使乖离率瞬间达到高百分
比外，短、中、长线的乖离率一般均有规律可循。
下面是不同日数移动平均线达到买卖讯号要求的
参考数据：
6日平均值乖离：－3%是买进时机，+3.5是卖出
时机；
12日平均值乖离：－4.5%是买进时机，+5%是卖
出时机；
24日平均值乖离：－7%是买进时机，+8%是卖出
时机；
72日平均值乖离：－11%是买进时机，+11%是卖
出时机；
腾落指数（ADL）
腾落指数（Ａ·Ｄ·Line），是以股票每天上涨
或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股票市
人气的盛衰，探测大势内在的动量是强势还是弱势，
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行情技术分析指南
用以研判股市未来动向的技术性指标。
腾落指数与股价指数比较类似，两者均为反映大
势的动向与趋势，不对个股的涨跌提供讯号，但由于
股价指数在一定情况下受制于权值大的股只，当这些
股只发生暴涨与暴跌时，股价指数有可能反应过度，
从而给投资者提供不实的信息，腾落指数则可以弥补
这一缺点。
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行情技术分析指南
应 用
由于腾落指数与股价指数的关系比较密切，看图
时应将两者联系起来共同分析。一般情况下，股价指
数上升，腾落指数亦上升，或两者皆跌，则可以对升
势或跌势进行确认。
如若股价指数大动而腾落指数横行，或两者反方
面波动，不可互相印证，说明大势不稳，不可贸然入
市。
具体来说有以下六种情况：
（1）股价指数持续上涨，腾落指数亦上升，股价
可能仍将继续上升。
（2）股价指数持续下跌，腾落指数亦下降，股价
可能仍将继续下跌。
（3）股价指数上涨，而腾落指数下降，股价可能
回跌。
（4）股价指数下跌，而腾落指数上升，股价可能
回升。
（5）股市处于多头市场时，腾落指数呈上升趋势，
其间如果突然出现急速下跌现象，接着又立即扭头向
上，创下新高点，则表示行情可能再创新高。
（6）股市处于空头市场时，ADL呈现下降趋势，
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行情技术分析指南
其间如果突然出现上升现象，接着又回头，下跌突破
原先所创低点，则表示另一段新的下跌趋势产生。
注意事项
指数是以股价和股本来计算的，这样使得高股价
与大股本额股票（一般为主流股，升跌在指数运算中
所占比例重大，而腾落指数把每种股票都作为股市一
个分子，两者的结合分析，可以看出股市的走势。
一般来说，若是多头走势里，维持上升走势一定
要有重心，重心即所谓的主流股，当主流股大涨小回
以维持中长线的投资者信心，而其余股票则采取轮涨
的步调上扬时，上升的步伐将是十分稳定的。
如果在Ｋ线上升而ADL下降，就是提醒您大盘的
上升气势已有偏于某一板块的味道，而涨势不均匀并
非是件好事，通常在连续这种背离现象时，都是大势
回档的征兆。
反之，在空头的行情里，虽然Ｋ线仍然以阴线报
收，但ADL已翻上，代表了多头主力企图以点的攻击
增强对面的扩张，既然大多数的股票回升了，大盘的
止跌也应该不远了。
ADL走势与指数走势多数有类似效果，因而也可
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行情技术分析指南
用趋势线和型态研判。
超买超卖线（OBOS）
OBOS主要用途在衡量大势涨跌气势。
OBOS为大势分析指标，也是涨跌家数的相关差异
性，藉以了解大势买卖气势的强弱及走向，以便操作
之参考。如图：
OBOS是通过计算一定时期内市场涨、跌股票数量
（家数）之间的相关差异性，了解整个市场买卖气势
之强弱，以及未来大势走向如何。
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行情技术分析指南
应 用
（1）OBOS的数值可为正数亦可为负数，当OBOS
为正数时，市场处于上涨行情，反之为下跌行情。
（2）10日OBOS对大势有先行指标之功能，一般
走在大势前，6日或24日的OBOS因其波动太敏感或
太滞缓，参考价值不大。
（3）当OBOS达到一定正数值时，大势处于超买
阶段，可选择时机卖出。反之，当OBOS达到一定负
数值时，大势超卖，可选择时机买进。OBOS的超买和
超卖的指标区域，因市场上市的总股只多寡而变。
（4）OBOS走势与股价指数相背离时，需注意大
势反转迹象。
（5）OBOS可用趋势线原理进行研制，当OBOS突
破其趋势线时，应提防大势随时反转。
（6）OBOS亦可采用型态原理对其研制，特别当
OBOS当高档走出M头或低档走出Ｗ底时，可按型态原
理作出买进或卖出之抉择。
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行情技术分析指南
注意事项
OBOS反映的是股市的大趋势，对个股的走势不提
出明确的结论，因此，在应用时只可将其作为大势参
考指标，不对个股的具体买卖发生作用。
均量线
均量线是一种反映一定时期内市场平均成交情况
亦即交投趋势的技术性指标。目前市场均量线的设置
一般为5日、10日两条线。
运用原则
在有均量线的成交量图中，可以看出均量线在成
交量的柱条图之间穿梭波动，从而指示股价变动的趋
向。在上涨行情初期，均量线随股价不断创出新高，
显示市场人气的聚集过程。行情进入尾声时，尽管股
价再创新高，均量线多已衰退疲软，形成价量分离，
这时市场追高跟进意愿发生变化，股价接近峰顶区。
在下跌行情初期。均量线一般随股价持续下跌，
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行情技术分析指南
显示市场人气涣散，有气无力。行情接近尾声时，股
价不断跌出新低，而均量线多已走平，或有上升迹象，
这时股价已经见底，可以考虑伺机买进。
对设有两条均量线的成交量图，当10日均量线在
30日均量线上方并继续上扬时，行情将会保持上涨势
头；反之，当10日均量线在30日均量线下方继续下
跌时，显示跌势仍将继续。而均量线不论是向上或向
下调头走势，都预示着行情可能转势，是一种警戒讯
号。当10日均量线与30日均量线交叉而出现移动平
均线理论中的黄金叉或死亡叉时，则是对行情转势进
行的确认，这时应配合其他技术指标一并研判，作出
有利的投资抉择。在盘局时，10日均量线与30日均
量线表现出纠缠不清，而最后 10日均量线向上或向
下突破30日均量线，则可预示行情打破盘局的方向，
是一种较为准确的突破辅助讯号。
注意事项
在研判均量线时，需注意均量线的波动并不提供
所谓程式买卖中的买进或卖出讯号，亦不具备移动平
均线那种对股价助涨或助跌的功能。均量线反映的仅
是市场交投的主要趋向，对未来股价变动的大势起着
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行情技术分析指南
辅助指标的作用。
抛物线转向（SAR）
抛物线转向也称停损点转向，是利用抛物线方式，
随时调整停损点位置以观察买卖点。由于停损点（又
称转向点 SAR）以弧形的方式移动，故称之为抛物线
转向指标。
应 用
SAR操作简单，买卖点明确，出现讯号即可进行。
买卖的进出时机是价位穿过SAR时，也就是向下跌破
SAR便卖出，向上越过SAR就买进。
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行情技术分析指南
注意事项
1.SAR与实际价格，时间长短有密切关系，可适
应不同型态股价之波动特性。
2.盘局中，经常交替出现讯号，失误率高。
平滑异同移动平均线（MACD）
MACD是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方
向之优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一
条变动的速率快──短期的移动平均线，另一条较慢
──长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计
算二者之间的差离状况（DIF）作为研判行情的基础，
然后再求取其DIF之9日平滑移动平均线，即MACD
线。MACD实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与
分离的征兆，来研判买进与卖进的时机和讯号。
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行情技术分析指南
应 用
MACD在应用上，是以12日为快速移动平均线（12
日EMA），而以26日为慢速移动平均线（26日EMA），
首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数
值间的差离值，即差离值（DIF）＝12日EMA－26日
EMA。然后根据此差离值，计算9日EMA值（即为MACD
值）；将DIF与MACD值分别绘出线条，然后依“交
错分析法”分析，当DIF线向上突破MACD平滑线即
为涨势确认之点，也就是买入讯号。反之，当DIF线
向下跌破MACD平滑线时，即为跌势确认之点，也就
是卖出讯号。
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行情技术分析指南
MACD理论除了用以确认中期涨势或跌势之外，同
时也可用来判别短期反转点。在图形中，可观察DIF
与MACD两条线之间垂直距离的直线柱状体（其直线
棒的算法很简单，只要将DIF线减去MACD线即得）。
当直线柱由大开始变小，即为卖出讯号，当直线柱由
最小（负数的最大）开始变大，即为买进讯号。因此
我们可依据直线棒研判短期的反转点。
一般而言，在持续的涨势中，12日EMA在26日
EMA之上，其间的正差离值（+DIF）会愈来愈大。反
之，在跌势中，差离值可能变负（－DIF），负差离
值也愈来愈大，所以当行情开始反转时，正或负差离
值将会缩小。
具体应用判断：
1.DIF与MACD在0以上，大势属多头市场。DIF
向上突破MACD可作点交叉向下，只能看作行情的回
档，不能看成空头市场的开始。
2.反之，DIF与MACD在0以下，大势属空头市场。
DIF向下跌破MACD，可作卖，若DIF向上突破MACD，
是高价位抛售股票的股价回补现象，也可看作少数投
资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。
3.牛差离：股价出现二或三个近期低点，而MACD
并不配合出现新低点，可作买；
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行情技术分析指南
4.熊差离：股价出现二或三个近期高点而 MACD
并不配合新高点，可作卖；
5.MACD可配合RSI（相对强弱指数）与KD（随机
指数），互相弥补各自的缺点；
6.高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉
要大涨。
注意事项
MACD技术分析，运用DIF线与MACD线之相交型
态及直线棒高低点与背离现象，作为买卖讯号，尤其
当市场股价走势呈一较为明确波段趋势时，MACD则可
发挥其应有的功能，但当市场呈牛皮盘整格局，股价
不上不下时，MACD买卖讯号较不明显。当用MACD作
分析时，亦可运用其他的技术分析指标如短期KD图
形作为辅助工具，而且也可对买卖讯号作双重的确
认。
人气指标（AR）与意愿指标（BR）
人气指标（AR）和意愿指标（BR）都是以分析历
史股价为手段的技术指标，其中人气指标较重视开盘
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行情技术分析指南
价格，从而反映市场买卖的人气；意愿指标则重视收
盘价格，反映的是市场买卖意愿的程度，两项指标分
别从不同角度股价波动进行分析，达到追踪股价未来
动向的共同目的。
人气指标
人气指标是以当天开市价为基础，即以当天市价
分别比较当天最高，最低价，通过一定时期内开市价
在股价中的地位，反映市场买卖人气。
应 用
1.AR值以100为中心地带，其±20之间，即AR
值在60－120之间波动时，属盘整行情，股价走势比
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行情技术分析指南
较平稳，不会出现剧烈波动。
2.AR值走高时表示行情活跃，人气旺盛，过高则
表示股价进入高价，应选择时机退出，AR值的高度没
有具体标准，一般情况下，AR值上升至150以上时，
股价随时可能回档下跌。
3.AR值走低时表示人气衰退，需要充实，过低则
暗示股价可能跌入低谷，可考虑伺机介入，一般 AR
值跌至70以下时，股价有可能随时反弹上升。
4.从AR曲线可以看出一段时期的买卖气势，并具
有先于股价到达峰顶或跌入谷底的功能，看图时主要
凭借经验，以及与其他技术指标配合使用。
意愿指标
意愿指标是以昨日收市价为基础，分别与当日最
高，最低价相比，通过一定时期收市收在股价中的地
位，反映市场买卖意愿的程度，意愿指标的计算公式
为：
BR＝N日内（H－CＹ）之和/N日内（CＹ－L）之
和
其中：CＹ＝昨日收市价，N为公式中的设定参数，
一般设定值同AR一致。
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行情技术分析指南
应 用
1.BR值的波动较AR值敏感，当BR值在70－150
之间波动时，属盘整行情，应保持观望。
2.BR值高于400以上时，股价随时可能回档下跌，
应选择时机卖出；BR值低于50以下时，股价随时可
能反弹上升，应选择时机买入。
注意事项
一般情况下，AR可以单独使用，BR则需与AR并
用，才能发挥效用，因此，在同时应用 AR，BR时，
应用及研判的法则如下：
1.AR和BR同时急速上升，意味股价峰位已近，
持股时应注意及时获利了结。
2.BR比AR低，且指标处于低于100以下时，可
考虑逢低买进。
3.BR从高峰回跌，跌幅达1.2时，若AR无警戒
讯号出现，应逢低买进。
4.BR急速上升，AR盘整小回时，应逢高卖出，及
时了结。
163
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行情技术分析指南
在AR、BR指标基础上，还可引入CR指标，作为
研判和预测走势的参考指标。
威廉指数（WR）
应 用
威廉指数计算公式与强弱指数，随机指数一样，
计算出的指数值在0至100之间波动，不同的是，威
廉指数的值越小，市场的买气越重，反之，其值越大，
市场卖气越浓。
应用威廉指数时，一般采用以下几点基本法则：
164
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行情技术分析指南
1.当%R线达到80时，市场处于超卖状况，股价
走势随时可能见底。因此，80的横线一般称为买进线，
投资者在此可以伺机买入；相反，当%R线达到20时，
市场处于超买状况，走势可能即将见顶，20的横线被
称为卖出线。
2.当%R从超卖区向上爬升时，表示行情趋势可能
转向，一般情况下，当%R突破50中轴线时，市场由
弱市转为强市，是买进的讯号；相反，当%R从超买区
向下跌落，跌破50中轴线后，可确认强市转弱，是
卖出的讯号。
3.由于股市气势的变化，超买后还可再超买，超
卖后亦可再超卖，因此，当%R进入超买或超卖区，行
情并非一定立刻转势。只有确认%R线明显转向，跌破
卖出线或突破买进线，方为正确的买卖讯号。
4.在使用威廉指数对行情进行研制时，最好能够
同时使用强弱指数配合验证。同时，当%R线突破或跌
穿50中轴线时，亦可用以确认强弱指数的讯号是否
正确。因此，使用者如能正确应用威廉指数，发挥其
与强弱指数在研制强弱市及超买超卖现象的互补功
能，可得出对大势走向较明确的判断。
165
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行情技术分析指南
注意事项
威廉指数属于研究股价波幅的技术指标，在公式
设计上，它与随机指数的原理比较近似，两者均为从
研究股价波幅出发，通过分析一段时间内高，低价位
与收市价之间的关系，反映市场的强弱及买卖气势。
不同的是，随机指数采样天数较短，计算结果更具随
机性，而威廉指数的采样天数比较容易错过大行情，
亦不容易在高档套牢。
但由于该指标敏感性较强，在操作过程中，如完
全按其记号出入市，未免过于频繁。因此，在使用过
程中，最好能结合强弱指数，动向指数等较为平衡的
技术指标一起研制，由此可对行情趋势得出较准确的
判断。
相对强弱指数（RSI）
相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘
涨数和平均收盘跌数来分析市场买卖盘的意向和实
力，从而作出未来市场的走势。
166
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行情技术分析指南
应 用
1.受计算公式的限制，不论价位如何变动，强弱
指标的值均在0与100之间。
2.强弱指标保持高于50表示为强势市场，反之低
于50表示为弱势市场。
3.强弱指标多在70与30之间波动。当六日指标
上升到达 80时，表示股市已有超买现象，如果一旦
继续上升，超过90以上时，则表示已到严重超买的
警戒区，股价已形成头部，极可能在短期内反转回转。
4.当六日强弱指标下降至20时，表示股市有超卖
现象，如果一旦继续下降至 10以下时则表示已到严
重超卖区域，股价极可能有止跌回升的机会。
167
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行情技术分析指南
5.每种类型股票的超卖超买值是不同的。
在牛市时，通常蓝筹股或绩优股的强弱指数若是
80，便属超买，若是30便属超卖，至于二三线股，
强弱指数若是85至90，便属超买，若是20至25，
便属超卖。但我们不能硬性地以上述数值，拟定所有
的股价是否属于超买或超卖，主要是由于某些股票有
自己的一套超买/卖水平，例如，股价反覆的股票，
通常超买的数值较高（90至95），而视作超卖的数
值亦较低（10至15）。至于那些表现较稳定的股票，
超买的数值则较低（65至70），超卖的数值较高（35
至40）。
因此我们对一只股票采取买/卖行动前，一定要先
找出该只股票的超买/超卖水平。至于衡量一只股票
的超买/超卖水平，我们可以参考该股票过去12个月
之强弱指标记录。
6.超买及超卖范围的确定还取决于两个因素。第
一是市场的特性，起伏不大的稳定的市场一般可以规
定70以上超买，30以下为超卖。变化比较剧烈的市
场可以规定80以上超买，20以下为超卖。第二是计
算RSI时所取的时间参数。
例如，对于9日RSI，可以规定80以上为超买，
20以下为超卖。对于24日RSI，可以规定70以上为
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行情技术分析指南
超买，30以下为超卖。应当注意的是，超买或超卖本
身并不构成入市的讯号。有时行情变化得过于迅速，
RSI会很快地超出正常范围，这时RSI的超买或超卖
往往就失去了其作为出入市警告讯号的作用。例如在
牛市初期，RSI往往会很快进入80以上的区域，并在
此区域内停留相当长一段时间，但这并不表示上升行
情将要结束。恰恰相反，它是一种强势的表现。只有
在牛市末期或熊市当中，超买才是比较可靠的入市讯
号。基于这个原因，一般不宜在RSI一旦进入非正常
区域就采取买卖行动。最好是价格本身也发出转向信
号时再进行交易。这样就可以避免类似于上面提到的
RSI进入超买区但并不立即回到正常区域那样的“陷
阱”。在很多情况下是很好的买卖讯号：RSI进入超
买超卖区，然后又穿过超买或超卖的界线回到正常区
域。不过这里仍然要得到价格方面的确认，才能采取
实际的行动。这种确认可以是：
①趋势线的突破；
②移动平均线的突破；
③某种价格型态的完成。
7.强弱指标与股价或指数比较时，常会产生先行
显示未来行情走势的特性，亦即股价或指数未涨而强
弱指标先上升，股价或指数未跌而强弱指标先下降，
169
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行情技术分析指南
其特性在股价的高峰与谷底反应最明显。
8.当强弱指标上升而股价反而下跌，或是强弱指
标下降而股价反趋上涨，这种情况称之为“背驰”。
当RSI在70至80上时，价位破顶而RSI不能破顶，
这就形成了“顶背驰”，而当RSI在30至20下时，
价位破底而RSI不能破底就形成了“底背驰”。这种
强弱指标与股价变动，产生的背离现象，通常是被认
为市场即将发生重大反转的讯号。
和超买及超卖一样，背驰本身并不构成实际的卖
出讯号，它只是说明市场处于弱势。实际的投资决定
应当在价格本身也确认转向之后才作出。虽然在行情
确实发生反转的情况下，这个确认过程会使投资者损
失一部分利润，可是却可以避免在生情后来并未发生
反转的情况下投资者可能作出的错误的卖出决定。相
对地说，这种错误会对投资者造成更大的损失，因为
有时候行情会暂时失去动量然后又重新获得动量，而
这时价格并不发生大规模的转向。
注意事项
1.相对强弱指数能显示市场超卖和超买，预期价
格将见顶回软或见底回升等，但RSI只能作为一个警
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行情技术分析指南
告讯号，并不意味着市势必然朝这个方向发展，尤其
在市场剧烈震荡时，超卖还有超卖，超买还有超买，
这时须参考其他指标综合分析，不能单独依赖RSI的
讯号而作出买卖决定。
2.背离走势的讯号通常都是事后历史，而且有背
离走势发生之后，行情并无反转的现象。有时背离一、
二次才真正反转，因此这方面研判须不断分析历史资
料以提高经验。
3.在牛皮行情时RSI徘徊于40－60之间，虽有时
突破阻力线和压力线，但价位无实际变化。
心理线（PSY）
心理线是一种建立在研究投资者心理趋向基础
上，将某段时间内投资者倾向买方还是卖方的心理与
事实转化为数值，形成人气指标，做为买卖股票的参
数。
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行情技术分析指南
应 用
1.由心理线公式计算出来的百分比值，超过 75
时为超买，低于25时为超卖，百分比值在25－75区
域内为常态分布。但在涨升行情时，应将卖点提高到
75之上；在跌落行情时，应将买点降低至45以下。
具体数值要凭经验和配合其他指标。
2.一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现
两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也
会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点
时，一般是买进或卖出的时机。
3.当百分比值降低至10或10以下时，是真正的
超买，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。
172
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行情技术分析指南
4.心理线主要反映市场心理的超买或超卖，因此，
当百分比值在常态区域上下移动时，一般应持观望态
度。
5.高点密集出现两次为卖出讯号；低点密集出现
两次为买进讯号。
注意事项
1.心理线和VR配合使用，决定短期买卖点，可以
找出每一波的高低点。
2.心理线和逆时针曲线配合使用，可提高准确度，
明确指出头部和底部。
涨跌比率（ADR）
涨跌比率又称回归式的腾落指数，是将一定期间
内，股价上涨的股票家数与下跌的股票家数做一统计
求出其比率。其理论基础是“钟摆原理”，由于股市
的供需有若钟摆的两个极端位置，当供给量大时，会
产生物极必反的效果，则往需求方向摆动的拉力越
强，反之，亦然。
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行情技术分析指南
应 用
1.当涨跌比率（R）大于1.5时，表示股价长期上
涨，有超买过度的现象，股价可能要回跌。
2.当涨跌比率（R）小于0.5时，表示股价长期下
跌，有超卖过度的现象，股价可能出现反弹或回升。
3.当涨跌比率（R）在1.5与0.5之间上下跳动时
表示股价处于正常的涨跌状况中，没有特殊的超买或
超卖现象。
4.当涨跌比率（R）出现2以上或0.3以下时，表
示股市处于大多头市场或大空头市场的末期，有严重
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行情技术分析指南
超买或超卖现象。
5.除了股价进入大多头市场，或展开第二段上升
行情之初期，涨跌比率有机会出现2.0以上的绝对买
卖数字外，其余次级上升行情超1.5即是卖点，且多
头市场低于0.5元现象极少，是极佳之买点。
6.涨跌比率如果不断下降，低于0.75，通常显示
短线买进机会。在空头市场初期，如果降至 0.75以
下，通常暗示中级反弹机会，而在空头市场末期，10
日涨跌比率降至0.5以下时，以买进时机。
7.对大势而言，涨跌比率有先行示警作用，尤其
是在短期反弹或回档方面，更能比图形领先出现征
兆。若图形与涨跌比率成背驰现象，则大势即将反转。
宝塔线
宝塔线是以白黑（虚体，实体）的实体棒线来划
分股价的涨跌，及研判其涨跌趋势的一种线路，也是
将多空之间拼杀的过程与力量的转变表现在图中，并
且显示适当的买进时机，与卖出时机。
它的特征与点状图类似，也就是并非记载每天或
每周的股价变动过程，而是当股价连续创新高价（或
创新低价），抑或反转上升或下跌时，再予以记录，
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行情技术分析指南
绘制。
应 用
1.宝塔线变为阳线之后，股价后市总要延伸一段
上升行情。
2.宝塔线变阴线之后，股价后市总要延伸一段下
降行情。
3.盘局时宝塔线的转阳、转阴，可依设定损失点
或利润点之大小而决定是否进出。
4.盘局或高档时宝塔线大阴线而下，应即获利了
结，将手中持股卖出；反之，大阳线而上，则是介入
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行情技术分析指南
时机。
5.宝塔线分析如果能与Ｋ线，移动平均线等共同
运用，效果更好。
6.宝塔线转阴下跌一段后，突然转阳，须防范为
假突破之现象，不可马上抢进，须观察几天。最好配
合Ｋ线与成交量观察再作决定。
OX图
绘制方法
OX图不是通过坐标表现价格的变化，而是通过小
方格来表现价格的变化，其主要内容如下：
X＝价格上升，O＝价格下降。方格中的数字表示
月份，图左边的数字表示单位价格。
1.当每次股票价格上升时，用“X”来表示，价格
每上升一个单位，使用一个小来表示。比如在第一列，
每股的价格从7元上升到8元，就在8－9之间的小
方格里打上一个“X”。例如一次上升多个单位。比
如说，在第三例股价从5元上升到7元时，便可一次
打两个“X”，假如价格在一个单位内变动，就用不
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行情技术分析指南
着打任何记号，比如价格从7.3元涨到7.5元时，由
于没有达到一个新的单位价，就用不着打“X”，同
样，如果价格在一个单位价格内下降，也用不着打下
降的记号。
2.每次价格的下降，用“O”来表示，价格每下降
一个单位，便在相应的小方格中填上一个“O”，下
降多少个单位须填上多少“O”。
3.当价格运动结束一个方向，朝相反的方向变化
时，则另起一列，在第一列中，价格上升到8－9元
之间时，开始下降，于是在第二列用“O”表示下降
一个单位价格。图中第二列所表示的意义是：当价格
上涨到8元时，开始下降，并一直降到5元以下。
4.小方格里的阿拉伯数字表示月份，即价格变化
到了哪一个月。
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行情技术分析指南
应 用
从技术角度看，OX图是一种最简单的图示方法，
但它又是最难理解的一种方法，这一方法的主要特点
是，它缺乏时间尺度，并忽视价格的微小变化，只是
通过预先确定的点数将股票价格的变动方向记录在
图表上，以此观察市场的情况和新的运动方向。
必须注意的是，在制图中并不计时间和数量。因
此，变动很小的价格可能会仍然保留在非常狭小的价
格范围之内，这对制图来说，工作量就很小了。对不
同的股票来说，由图来描述的纵向价格波幅是大不相
同的，横轴表示的时期，对每一股票来说也是不同的，
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行情技术分析指南
有的股票可能在一天之内发生了数次的价格波动，有
的则可能稳定不动。因此，它只表示了普通股票价格
在时间上的变化方向。
投资者可用OX图来寻找股票价格主要变化方向
的趋势和轨迹，如果不考虑时间因素，就能够确定供
求的力量，并且能通过 OX图来判断支持股价的力量
何在，威胁股价的股票供给之源出自何处。这两种力
量通常被解释为阻止及支持水平。
在绘画OX图时，如何设定每一方格的代表值十分
重要，它直接支配着整张OX图在将来是否能发挥其
测市功能。因此要适当地设定“每格代表值”及多少
格升跌才开始“转行”。“格值”增大即代表波幅较
小的环节不予理会。因为在一个成熟的市场，价格频
繁，反复上落是市场的规律，要剔除它对市场价格动
向的干扰，可将“格值”提高。
功 能
（1）表现多空强弱的情况与变化，很容易指出其
突破点。许多在Ｋ线图上的表现不很明显的，均可在
OX图上明显表现。
（2）可以观察中长期大势与个别股票价格变动方
向。
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行情技术分析指南
①在OX图中出现买卖信号时，有时可暂缓进场，
待其回档到45度角切线时，或回至其支撑，阻力时，
再进场交易；
②当走势在持续上涨或持续下跌时，不要去找寻
其高，低价区，而以回档第四格再出场为宜，如果回
档后再度破其新高点或新低点，再行进场；
③最漂亮的图形是三线齐顶后第四次突破，标准
升势；
④任何图形由于大众交易人士的预期心理，所以
市场会有过度反应的现象出现，故在决定停止损失与
决定进出场时机时，应以长期趋势和价位区域作为参
考标准。
注意事项
1.OX图可令投资者在股市中保持冷静，而不被突
变的市况所因扰；
2.OX图由于忽略了成交量与时间因素，因此大打
折扣。
由此可见通过OX图可从众多股票价格波动形态
中寻求最佳的型态组合，以预测后市的转向。
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行情技术分析指南
移动平均线（MA）
移动平均线分析法是由道? 琼斯股价理论演变出
来的一种股价趋势分析方法。其基本思想是消除股价
随机波动的影响，以寻求股价波动的趋势。
主要特点
1.追踪趋势：MA能够表示股价波动的趋势，并追
踪这个趋势不轻易改变。
2.滞后性：当股价发生反转时，MA特别是长期MA
的行动往往过于迟缓，调头速度落后于趋势，具有滞
后性的特点。
3.稳定性：MA是N个收盘价的平均数值，相对于
波动幅度较大的股价来说，具有相对的稳定性。
4.助涨助跌性：当股价突破了MA后，无论是向上
还是向下突破，股价有向远方向继续运行的愿望，这
就是MA的助涨助跌性。
5.支撑和压力的特性。MA被突破，特别是长期平
均线被突破，实际上是支撑线和压力线被突破，因此
具有支撑线和压力线的特性。
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行情技术分析指南
种 类
1.短期移动平均线：3日，5日，10日，20日；
2.中期移动平均线：30日，45日，60日，73日；
3.长期移动平均线：120日，200日，250日
名 称
周线—5日均线
半月线—10日均线
月线—20日均线
季线—60日均线
半年线—120日均线
年线—250均线
一般运用
跌破30日均线强势特征结束
跌破60日均线多头市场动摇
跌破半年线牛市市场结束
跌破年线熊市市场开始。
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行情技术分析指南
葛兰威尔法则
葛兰威尔是美国投资专家，在长期的投资实践中，
他总结出了8条移动平均线的规律，人称葛兰威尔八
大买卖法则。
卖
卖 卖
卖
买
买
买
买
买：
1.移动平均线从下降开始走平股价从下上穿平均
线，买；
2.股价继续上升，突然下跌，但在平均线附近再
度止跌上升，买；
3.股价跌破平均线，但平均线还在上移，买；
4.股价跌破平均线，并继续暴跌，买。
卖：
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行情技术分析指南
1.股价上穿平均线，并连续暴涨远离平均线，卖；
2.平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线，
卖；
3.股价连续下跌远离平均线，突然上升，但在平
均线附近再度下降，卖；
4.股价上穿平均线，但平均线还在下移，卖。
技术分析理论
波浪理论
波浪理论是R·E·艾略特（R·E·Elliot）所发
明的一种价格趋势分析工具，它是一套靠观察得来的
规律，可用以分析股市指数、价格的走势。
艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，
都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而
复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特
点，任何波动均有迹有循。
因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价
格未来的走势，在买卖策略上实施适用。
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行情技术分析指南
基本特点
1.股价指数的上升和下跌将会交替进行；
2.推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，
而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成
五个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、
第5浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常
用Ａ浪、Ｂ浪、C浪表示。
3.在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个
循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；
4.时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍
会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩小，
但其基本型态永恒不变。
总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“八浪
循环”。
波浪形态
一般说来，八个浪各有不同的表现和特性：
第1浪：（1）几乎半数以上的第1浪，是属于营
造底部型态的第一部分，第1浪是循环的开始，由于
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行情技术分析指南
这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反
转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因
此，在此类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时，
其回档的幅度往往很深；（2）另外半数的第 1浪，
出现在长期盘整完成之后，在这类第1浪中，其行情
上升幅度较大，经验看来，第1浪的涨幅通常是5浪
中最短的行情。
第2浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为
熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉
第1浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第1
浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，
成交量也逐渐缩小时，第2浪调整才会宣告结束，在
此浪中经常出现图表中的转向型态，如头底、双底等。
第3浪：第3浪的涨势往往是最大，最有爆发力
的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长
的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现
传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段行情
走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿
破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进讯
号，由于第3浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的
现象。
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行情技术分析指南
第4浪：第4浪是行情大幅劲升后调整浪，通常
以较复杂的型态出现，经常出现“倾斜三角形”的走
势，但第4浪的低点不会低于第1浪的顶点。
第5浪：在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪，
且经常出现失败的情况，在第5浪中，二，三类股票
通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股
（绩优蓝筹股、大型股），即投资者常说的“鸡犬升
天”，此期市场情绪表现相当乐观。
第Ａ浪：在Ａ浪中，市场投资者大多数认为上升
行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际
上，Ａ浪的下跌，在第5浪中通常已有警告讯号，如
成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由
于此时市场仍较为乐观，Ａ浪有时出现平势调整或者
“之”字型态运行。
第Ｂ浪：Ｂ浪表现经常是成交量不大，一般而言
是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易
让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷
阱”，许多人士在此期惨遭套牢。
第C浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为
强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性
下跌。
从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，
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行情技术分析指南
实际上，由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包
含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有
更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，
使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推动浪和
调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得
对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理
论实际运用的最大难点。
波浪比例
波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率
和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的
1.618，另一个高点又再乘以1.618，以此类推。
另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比
率有 0.236（0.382×0.618），0.382，0.5，0.618
等。
基本要点
（1）一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。
（2）波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为
低一级的小浪。
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行情技术分析指南
（3）跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五
个小浪。
（4）1、3、5三个推浪中，第3浪不可以是最短
的一个波浪。
（5）假如三个推动浪中的任何一个浪成为延伸
浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致。
（6）调整浪通常以三个浪的形态运行。
（7）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据
基础。
（8）经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618。
（9）第四浪的底不可以低于第一浪的顶。
（10）波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，
其重要性以排行先后为序。
（11）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与
的市场，其准确性越高。
注意事项
1.波浪理论不能运用于个股的选择上。
2.艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，无客
观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。
3.波浪理论家对现象的看法并不统一。怎样才算
190
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行情技术分析指南
是一个完整的浪，无明确定义，数浪比较随意主观。
3.波浪理论有所谓伸展浪，有时五个浪可以伸展
成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可
以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各
自启发，自己去想。
黄金分割率理论
由 来
数学家法布兰斯在13世纪写了一本书，关于一些
奇异数字的组合。这些奇异数字的组合是1、2、3、5、
8、13、21、34、55、89、144、233......
任何一个数字都是前面两数字的总和：
2＝1+1、3＝2+1、5＝3+2、8＝5+3......，如此
类推。
有人说这些数字是他从研究金字塔所得出。金字
塔和上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五
个面，八个边，总数为十三个层面。从任何一边看，
都可以看到三个层面。金字塔的长度为5813寸（5－
8－13），而高底和底面百分比率是0.618，那即是上
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述神秘数字的任何两个连续的比率，譬如 55/89＝
0.618，89/144＝0.618，144/233＝0.618。
这组数字就叫做神秘数字。而 0.618，1.618就叫
做黄金分割率。
特 点
黄金分割率的最基本公式，是将1分割为0.618
和0.382，它们有如下一些特点：
（1）数列中任一数字都是由前两个数字之和构
成。
（2）前一数字与后一数字之比例，趋近于一固定
常数，即0.618。
（3）后一数字与前一数字之比例，趋近于1.618。
（4）1.618与0.618互为倒数，其乘积则约等于
1。
（5）任一数字如与后两数字相比，其值趋近于
2.618；如与前两数字相比，其值则趋近于0.382。
理顺下来，上列奇异数字组合除能反映黄金分割
的两个基本比值0.618和0.382以外，尚存在下列两
组神秘比值。即：
（1）0.191、0.382、0.5、0.618、0.809
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行情技术分析指南
（2）1、1.382、1.5、1.618、2、2.382、2.618
应 用
在股价预测中，根据该两组黄金比有两种黄金分
割分析方法。
第一种方法：
以股价近期走势中重要的峰位或底位，即重要的
高点或低点为计算测量未来走势的基础，当股价上涨
时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时较
可能受到支撑。当行情接近尾声，股价发生急升或急
跌后，其涨跌幅达到某一重要黄金比时，则可能发生
转势。
第二种方法：
行情发生转势后，无论是止跌转升的反转抑或止
升转跌的反转，以近期走势中重要的峰位和底位之间
的涨幅作为计量的基数，将原涨跌幅按0.191、0.382、
0.5、0.618、0.809分割为五个黄金点。股价在后转
后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力
或支撑。
举例：当下跌行情结束前，某股的最低价10元，
那么，股价反转上升时，投资者可以预先计算出各种
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行情技术分析指南
不同的反压价位，即10×（1+19.1%）＝11.9元，10
×（1+38.2%）＝13.8，1＝×（1+61.8%）＝16.2元，
10×（1+80.9%）＝18.1元，10×（1+100%）＝20元，
10+（1+119.1%）＝21.9元，然后，再依照实际股价
变动情形做斟酌。
反之上升行情结束前，某股最高价为30元，那么，
股价反转下跌时，投资者也可以计算出各种不同的持
价位，也就是30×（1－19.1%）＝24.3元，30×（1
－38.2%）＝18.5元，30×（1－61.8%）＝11.5元，
30×（1－80.9%）＝5.7元。然后，依照实际变动情
形做斟酌。
注意事项
黄金分割率的神密数字由于没有理论作为依据，
所以有人批评是巧合，但自然界的确充满一些奇妙的
巧合，一直难以说出道理。
黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用，成
为世界闻名的波浪的骨干，广泛地为投资者所采用。
因此作为一个投资者应对此有所了解，但不能太过尽
信。
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行情技术分析指南
随机漫步理论
一切图表走势派的存在价值，都是基于一个假设，
就是股票、外汇、黄金、债券等。所有投资都会受到
经济、政治、社会因素影响，而这些因素会像历史一
样不断重演。譬如经济如果由大萧条复苏过来，物业
价格、股市、黄金等都会一路上涨。升后会有跌，但
跌后又会再升得更高。
即使短线而言，支配一切投资价值规律都离不开
上述所说因素，只要投资者能够预测哪一些因素支配
着价格，他们就可以预知未来走势。
随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精
明人士，并非全部都是愚昧的人。每一个人都懂得分
析，而且资料流入市场全部都是公开的，所有人都可
以知道，并无甚么秘密可言。
股票现在的价格就已经反映了供求关系。或者本
身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每
股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些
因素亦非什么大秘密。每一个人打开报章或杂志都可
以找到这些资料。如果一只股票资产值十元，断不会
在市场变到值一百元或者一元。市场不会有人出一百
元买入这只股票或以一元卖出。
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行情技术分析指南
现时股票的市价根本已经代表了千万投资者的看
法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而
上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可寻。
造成波动的原因是：
1．新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地
流入市场。
2．这些消息使基本分析人士重新估计股票的价
值，作出买卖决定，致使股票发生新变化。
3．因为这些消息无迹可寻，是突然而来，事前并
无人能够估计到，股票走势推测这回事并不可以成
立。
4．既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本
价值。这个价值是公平的由买卖双方决定，这个价值
就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合
并、加息减息、石油战等利好或利空等消息出现才会
再次波动。但下一次的消息是利好或利空大家都不知
道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代
表今日升。今日跌，明日可以升还可以继续下跌。
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行情技术分析指南
相反理论
相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群
众的行为。它指出不论股市及期货市场，当所有人都
看好时，就是牛市开始到顶。当人人看空时，熊市已
经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远
存在。
基本原则
证券市场本身并不创造新的价值，没有增值，甚
至可以说是减值。如果行动同大多数投资者的行动相
同，那么获利的机会就不大，因此要获得大的利益，
一定要同大多数人的行动不一致。
操作手法：
在市场投资者爆满，火爆投资的时候出局，在市
场投资者稀少的时候入场。
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行情技术分析指南
应 用
相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。作为
投资者借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：
（1）深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判
断。
（2）群众所想所做未必是对的。即使投资专家所
说的，也要用怀疑态度去看待处理。
（3）一定要控制个人情绪。周围环境的人，他们
的情绪会影响到你，你反而因此要更加冷静。在投资
者一窝蜂的争着在市场买入股票时，你要考虑市势是
否很快就会见顶而转入熊市。
（4）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇于承
认错误。
亚当理论
亚当理论认为：没有任何分析工具可以绝对准确
地推测市势的走向。每一套分析工具都有其缺陷。市
势根本不可以推测。如果市势可以预测的话，凭籍
RST，PAR，MOM等辅助指标，理论上就可以赢利。
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行情技术分析指南
但是不少人运用这些指标却得不到预期后果，仍
然亏得很惨，原因就是依赖一些并非完美的工具推测
去向不定、难以捉摸的市势，将会是徒劳无功的。
所以亚当理论的精神就是教导投资者要放弃所有
主观的分析工具。在市场生存就是适应市势，顺势而
为。市场是升市，却逆势卖空，或者市场是跌市，持
相反理论去入市，将会一败涂地。原因是升市，升了
可以再升。跌市时，跌了可以再跌。事前无人可以预
计升跌会何时完结。只要顺势而为，则将损失风险减
到最低限度。
简而言之，亚当理论十大戒条提出下列做法：
应 用
1.一定要认识市场运作，认识市势，否则绝对不
买卖。
2.入市买卖时，应在下单时立即订下止蚀价位。
3.止蚀价位一到即要执行，不可以随便更改，调
低止蚀位。
4.入市看错，不宜一错再错，操作不顺者要离场，
再冷静分析检讨。
5.入市看错，只可止蚀，不可一路加注平均价位，
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行情技术分析指南
否则可能越亏越多。
6.切勿看错市而不肯认输，越错越深。
7.每一种分析工具都并非完善，一样会有出错机
会。
8.市升买升，市跌买跌，顺势而为。
9.切勿妄自推测升到哪个价位或跌到哪个价位才
升到头，跌到头，浪顶浪底最难测，不如顺势而为。
10.看错市，一旦亏10%就要止蚀，重新来过，不
要亏损超过10%，否则再弥补亏损就很困难。
趋势
简单的说，趋势就是股票市场价格运动的方向。
所谓要“顺势而为”，不要“逆势而动”指的就是“趋
势”。倘若在上升趋势中做空，在下降趋势中做多，
就会造成巨大的损失。因此，趋势是投资者必须认识
和掌握的基础知识。
趋势的方向
趋势运行的方向主要有三个：上升方向；下降方
向；水平方向。如下图：
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上升方向
下降方向
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行情技术分析指南
水平方向
趋势的类型
按照道氏理论，趋势分为三个类型：
1.主要趋势
主要趋势是趋势的主要方向，也是股价波动的大
方向。一般持续的时间比较长。
2.次要趋势
次要趋势是在主要趋势过程中进行的调整。
3.短暂趋势
短暂趋势是在次要趋势过程中进行的调整。
这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和
波动幅度的大小。
202
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行情技术分析指南
大趋势中包含着小趋势
趋势线
趋势线是衡量股价波动方向的，由趋势线的方向
可以明确地看出股价运行的方向。
在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得
到上升趋势线。
在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得
到下降趋势线。
上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用。
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上升趋势线
下降趋势线
趋势线的研判
1.股价触及趋势线的次数愈多，其趋势的支撑或
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行情技术分析指南
压力越强，可靠性越高。一旦突破，其反转的信号更
为明显；
2.趋势线所跨越的时间越长，其可靠性越高。一
经突破反转信号相当明确，即预示着多头市场或空头
市场的结束；
3.斜率越高的趋势线，支撑或压力的力量越弱，
因此可靠性较差，容易被突破。反之，斜率较平缓的
趋势线，支撑或压力都较为强，不易被突破，但一旦
被突破，其突破的可能性就越高；
4.股价向上突破下跌趋势线时，需要大成交量的
配合，但向下突破上升趋势线时，往往不需要有大的
成交量的支持，如带量向下突破，有效性越强。
5.股价若有效突破较平缓的趋势线后，趋势线的
支撑或压力作用将互为转换，当股价再度回试其延长
后趋势线时，是买进或卖出的好时机。
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行情技术分析指南
阻力线反成为支撑线
支撑线反成为阻力线
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行情技术分析指南
常见问题
什么是技术面?
概括地说，所谓“面”，就是指一种状况和形势。
而基本面、技术面、政策面，则指那些对股票市场走
势产生影响的各种因素的具体状况。
所谓技术面，指的是用来观察和预测股票市场走
势和内在规律的一些指标和方法。主要包括：
（1）交易量。它是股票市场的一个重要指标，对
市场走势有很大影响。交易量的突然放大和缩小往往
预示着市场走势即将发生转折，或是由上涨转为下
跌，或是由下跌转为上涨。
（2）股价的新高点或新低点。指某种股票上涨或
下跌到过去从未有过的高点或低点。从创新高点和新
低点的股票数量的对比中，可以判断股票市场的强
弱。一般说，创新高点的股票多于创新低点的股票时，
股市走势将上升；反之，将下跌。
（3）技术图形。根据K线理论、形态理论、波浪
理论等技术分析方法，通过具体的图形、指标和计算
方法，对大市及个股进行分析判断，并预测未来走势。
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行情技术分析指南
技术面分析与基本面分析有何区别？
1.基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公
司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此
来研究股票的价值，衡量股价的高低。
而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研
究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变
动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成
交量或涨跌指数等数据计算而得的，技术分析只关心
证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响
的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。
2.基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价
位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析
主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我
们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把
握具体购买的时机。
在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧
趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预
测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投
资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用
基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短
期走势和确定买卖的时机。
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行情技术分析指南
3.股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求
关系所决定。
基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的
分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身
的变化来预测股价走势。
技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量
及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每
个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在
股票的价格和交易量上。
什么是换手率?如何计算？
“换手率”也称“周转率”，指在一定时间内市
场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的
指标之一。其计算公式为：
某一段时期内的成交量
周转率(换手率)＝ x100％
发行总股数
例如，某只股票在一个月内成交了 3000万股，
而该股票的总股本为l亿股，则该股票在这个月的换
手率为30%。
在我国，股票分为可在二级市场流通的社会公众
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行情技术分析指南
股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部
分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以更真
实和准确地反映出股票的流通性。
按这种计算方式，上例中那只股票的流通股本如
果为300O万，则其换手率高达 100%。在国外，通常
是用某一段时期的成交金额与某一时点上的市值之
间的比值来计算周转率。
换手率的高低与股票交易有什么关系？
换手率的高低往往意味着这样几种情况：
1.股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越
活跃，人们购买该只股票的意愿越高，属于热门股；
反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少人关注，
属于冷门股。
2.换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场
比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，
具有较强的变现能力。然而值得注意的是，换手率较
高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较
强，股价起伏较大，风险也相对较大。
将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价
做出一定的预测和判断。某只股票的换手率突然上
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行情技术分析指南
升，成交量放大，可能意味着有投资者在大量买进，
股价可能会随之上扬。如果某只股票持续上涨了一个
时期后，换手率又迅速上升，则可能意昧着一些获利
者要套现，股价可能会下跌。
一般而言，新兴市场的换手率要高于成熟市场的
换手率。其根本原因在于新兴市场规模扩张快，新上
市股票较多，再加上投资者投资理念不强，使新兴市
场交投较活跃。
换手率的高低受哪些影响？
1.交易方式。
证券市场的交易方式，经历了口头唱报、上板竞
价、微机撮合、大型电脑集中撮合等从人工到电脑的
各个阶段。随着技术手段的日益进步、技术功能的日
益强大，市场容量、交易潜力得到日益拓展，换手率
也随之有较大提高。
2.交收期。
一般而言，交收期越短，换手率越高。
3.投资者结构。
以个人投资者为主体的证券市场，换手率往往较
高；以基金等机构投资者为主体的证券市场，换手率
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行情技术分析指南
相对较低。
世界各国主要证券市场的换手率各不相同，相差
甚远，相比之下，中国股市的换手率位于各国前列。
什么是“成交密集区”？如何看待？
市场在涨跌过程中，总会出现一些成交量集中的
时段，这也就是人们常说的“成交密集区”，这种成
交密集区也往往成为下一轮行情的“压力区”或“支
撑区”。
例如，去年6月下旬，十几天内成交量急剧放大，
沪市在6月25日这天成交量达443亿，该时段对应
的点位大致在1450-1700点之间，这个“成交密集区”
便成为后市发展的阻力。如图：
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行情技术分析指南
密集成交
次年1月后的反弹一度突入该区，但很快无功而
返，一定程度上说明该区形成的庞大套牢盘压力，许
多投资者对该区域的套牢盘压力忧心忡忡。
反而言之，当成交量与价格成功突破成交密集区
后，指数（股价）因冲高回落调整时，原来成为阻力
位的密集成交区又变成了支撑位。
由此，成交密集区成为投资者研判市场的辅助工
具。
密集成交区必定构成强阻力或强支撑吗？
投资者应当全方位地看待“成交密集区”。总感
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行情技术分析指南
到成交密集区有压力的投资者，其实是把该区域静态
化了。这是一个误区。成交密集区其实是一个动态指
标。
这是因为，市场过高的换手率无时无刻不在化解
“成交密集区”。许多人套牢之后，并非死守，会出
货会换股，留在K线图上的成交密集区，往往不过是
一张历史图表而已，而且时间越长，换手率越高，成
交密集区效力越小。
无论是大盘还是个股，都是这样，尤其是个股，
有些股票换手率极高，成交密集区作用十分微小。也
就不可能形成什么压力。
因此，投资者对成交密集区的分析应用上注意：
1.动态化的成交密集区只在短时期内对股指或股
价起到一定作用。而随着时间的推移，换手率的增大，
它的作用会越来越小。真正的作用可能只是心理上
的。
2.在大盘或个股冲关或下跌遇阻之时，会有“成
交密集区”的提法出来解释现象。但最终在市场中起
决定作用的当然不是什么“密集区”。“没有过不去
的山”，主力如想拉升股票，当然会考虑成交密集区
可能存在的被套盘，但影响只会是一时的。
中小投资者应得到的重要启示是，在操作上，如
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行情技术分析指南
你所持有的股票向上运行遇到前一个密集区时，不要
被轻易“吓住”，尤其是股价正好在前一个密集区驻
足不前时，如果此时你的个股经过调整，有了充分的
换手（一般要达100%以上），上攻时成交量又持续放
大，那么这个阻力位过定了，而且突破时不会显得很
沉重。全方位看待“成交密集区”的核心是要动态地
观察市场。
如何用成交量的多少判断大势的走势？
成交量是一种供需的表现，当股票供不应求时，
人潮汹涌，都要买进，成交量自然放大；反之，股票
供过于求，市场冷清无人，买气稀少，成交量势必萎
缩。而将人潮加以数值化，便是成交量。
人气的聚散是需一段时日的，一段行情初起时，
成交量开始缓缓增加（一般不会急剧），到了无法再
增加时，行情回落，进入整理阶段，股价不上不下，
成交量也慢慢减少，然后会出现两种情况：
其一，广大投资者大多失去信心了，成交量越来
越少，股价是越来越低；
其二，投资者仍具信心，又一段上升行情开始，
成交量再度扩张，股价再创新高，成交量也是庞大无
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行情技术分析指南
比，表示换手积极，买气旺盛，从而维持了股价。而
一般下跌行情，通常是人气四散的表现，下跌到一定
阶段，进入整理，无非也是两种后果；人气渐散，股
价继续下跌；人气重聚，股价便反转。
当然，并不是说，量越大价就越高。若逢下跌，
尤其是恐慌性抛售时，量通常也会很大，这并非人气
甚大的表现，恰恰相反，说明了持股者均信心丧失，
不计成本地抛售，反而是人气四散的表现。
总之，成交量是测量股市行情变化的温度计，成
交量持续扩大，表示新资金不断涌入股市，是推动股
价向上涨的原动力。
什么是整理形态？
所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后，
即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成
熟后再继续以往的走势。这种显示以往走势的型态称
之为整理型态。
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行情技术分析指南
常用名词与术语
多/做多/多头/空/做空/空头/看空/看多/利空/利多
简单的说，“多”指是的“买”，“空”指的是
“卖”。在报刊及股评中，常有诸如“做多”，“多
头步步进逼，空头节节败退”，“多空平衡”的字眼。
其涵义均与“买”和“卖”有关。
做多：指买入。做空：指卖出。
多头：投资者对股市前景看好，认为股价将上涨，
于是先用低价买进，待价而沽。这种先买后卖的人称
为多头。
空头：指卖方。投资者对股市前景看跌,认为股
价现在太高,先卖掉股票，并以股价跌到预期程度时
再买进，以赚以差价。这种先卖后买的人称为空头。
看空：引申为“看跌”（因为在一般情况下，“卖
出”会导致股价“下跌”，因而“空”又与“下跌”
相联系）
看多：与看空相反，引申为“看涨”。
多头市场：也称牛市，就是股票价格普遍上涨的
市场。
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行情技术分析指南
空头市场：股价呈长期下降趋势的市场，空头市
场中，股价的变动情况是大跌小涨，亦称熊市。
利好(利多)/利空
利好（利多）：凡对多头有利，刺激股价上涨的
因素或信息称为利好(利多)。
利空：凡对空头有利，促使股价下跌的因素或信
息称为利空。
长多/短多/死多
长多：长线投资者，买进股票持有较长的时间。
短多：短线投资者，通常持有股票三两天有利润
就卖。
死多：认定股市前景看好，只买进而不卖出，即
使股价下跌，宁愿套牢而抱定不获利决不卖出的人。
踏空/跳空
踏空：与“空”没有任何联系。当一只股的股价
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行情技术分析指南
一路上升，有的持股者认为到了相对高价位，判断后
市股价会回落，于是将该股抛出，想再在低价位把已
抛出的股票再加回来，谁知股票抛出后，股价却没有
回落，仍然一直向上升，这么一来，这“高抛低接”
的一脚就算“踏空”了。
跳空：常在描述行情变化时使用。指股市受到利
好或利空消息的强刺激，股指开始大幅度跳动。当天
开盘价在上涨时高于前一天收盘价数个单位；在下跌
时低于前一天收盘价数个单位；而在一天交易中，涨
跌幅度超过数个单位。
如果是往下跳的，就叫“跳空向下”或“跳空低
开”，反之就叫“跳空高开”或“向上跳空”。这时
在表中会看到一个使曲线不连续的缺口，如果“跳空”
以后，在同一交易时期内股价向“缺口”回归，在行
语上叫“跳空回补”。尤其是当股价回补（或曾经回
补）到上一个交易时期的收市价时，即“缺口”就已
被封（或曾经被封）住了，这就叫“回补缺口”。
轧空
指做空头买卖的投资者在卖出股票之后，股价不
跌反涨。
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多翻空/空翻多
多翻空：原本为多头，但见势不对卖出持股获利
了结转为做空。
空翻多：原本为空头，但见大势变好，买入持股
转为做多。
仓/建仓/空仓/持仓/平仓/满仓/减磅/清仓/补仓
仓：凡是投资者买入的股票或存放股票的地方
（帐户）都可以叫仓。
建仓：把股票买回来。
空仓：表示“什么股票也没有”。
建仓：凡是一笔新做的交易都叫建仓。
平仓：做一个与“建仓”交易正好相反方向的交
易，即原来是“买入”的，就做“卖出”，这个反方
向的交易就叫平仓或空仓。
（现阶段，我国没有做空机制，就是说，“建仓”
是指买入股票，“平仓”是指把手头上的股票卖出。）
持仓：手上持有股票。
满仓：当投资者将现金全部用于购买股票，帐上
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再无现金时，就叫满仓。
减磅：卖出部分股票以规避风险，就叫减磅。
清仓：当看到某只股票价格已高，到顶时，将该
只股票全部卖出，就叫清仓。
补仓：清仓或减磅之后，看到股价有可能回升而
又买入该股票，叫补仓。
盘/横盘/盘整
盘、横盘、盘整，指股价经过一段快捷上升或下
降后，遭遇阻力或支撑而呈小幅涨跌变动，做换手整
理。就是说股价在相当长一段时间（如一周或两周甚
至两个月）都在一个相对狭窄的股价范围内波动。这
是相对而言的，时间的长度是相对的，股价上下的幅
度也是相对的，而且不排除偶尔会向上或向下到一个
较大的幅度，然后随即又回到原来的上下波动幅度
中。
阴跌/跳水
阴跌：是指股价基本上走在一个下降通道中，升
一下跌两下，股价总是上不去，反而趋于缓慢下降，
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并伴随成交量减少（萎缩）。这种下跌方式就叫阴跌，
阴跌势在任何时候买了股票都会被套，很多支持不住
的人都忍痛将股票亏蚀卖出套现（即斩仓），以防继
续扩大亏损，或以便将资金回收投往他处。
跳水：凡是股价在短时间内向下急跌，在以时间
为机轴，股价为纵轴划出的，就是一条向下极为倾斜
的曲线，形似跳水表演在空中划出的曲线，这就叫“跳
水”。
牛市/熊市/牛皮市
牛市：指较长一段时间里处于上涨趋势的股票市
场。牛市中，求过于供，股价上涨，对多头有利。
熊市：指较长一段时间里处于下跌趋势的股票市
场。熊市中，供过于求，股价下跌，对空头有利。
牛皮市：走势波动小，陷入盘整，成交极低。
被套/解套
被套：指投资者买进股票后，股价下跌而卖不出
去。如果现在价格下跌比较多，那么就可以说套得很
深了或者套牢。
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解套：被套牢的股民最希望看到的就是股价止跌
上升（反弹），并且能升至原先买入价之上（收复失
地），即解套。
反弹/反转
反弹：在空头市场上，股价处于下跌趋势中，会
因股价下跌过快而出现回升，以调整价位，这种现象
称为反弹。
反转：指股价由多头行情转为空头行情，或由空
头行情转为多头行情。相对于大势来讲，就是由牛市
转变为熊市，或是由熊市转变为牛市；从个股来讲，
从下跌趋势转向上升趋势，投资者应积极参与，股票
的形态看好。从上升趋势转为下跌趋势，投资者应尽
快出局或远离该股票。
反转的回升力度较反弹大，反弹过后可能还会面
临下跌，而反转则意味着相反的行情开始。
量/成交量
量指的是成交量，或称成交。广义的成交量包括
成交股数、成交金额；狭义的也是最常用的是仅指成
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交股数。股票只要上市交易，一般每日都有或多或少
的成交量。
箱型走势
指股价走势的一种形状。将最高价、最低价分别
连成直线，便可得到一个箱型的价格趋势图，故称“箱
型走势”，或“箱型整理”。
箱型走势
多头排列/空头排列
多头排列：短期均线运行在上，中、长期均线依
时间排序运行在下称多头排列，表示市场呈强势特
征。
空头排列：短期均线运行在下，中、长期均线依
时间顺序运行在上称空头排列，表示市场呈弱势特
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征。
成长股
是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额
和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行
业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留
有较多利润作为再投资以促进其扩张。
绩优股
是指过去几年业绩和盈余较佳,展望未来几年仍
可看好，只是不会再有高度成长的可能的股票。该行
业远景尚佳，投资报酬率也能维持一定的高水平。
投机股
是指那些因某题材而炒作的股票。这些股票有时
在几天内上涨许多倍，因而能够吸引一些投机者。这
种股票的风险性很大。
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抢短线
预期股价上涨，先低价买进后再在短期内以高价
卖出。预期股价下跌，先高价卖出再伺机在短期内以
低价再回购。
大户/散户
大户：手中持有大股票或资本，做大额交易的客
户，一般是资金雄厚的人，他们吞吐量大、能影响市
场股价。
散户：进行零星小额买卖的投资者，一般指小额
投资者，或个人投资者。
掼压/拉台
掼压：利用大量卖出将股价打压下来，主要想压
低进货。
拉台：利用大量买入将股价拉起来，主要想拉高
出货。
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涨(跌)停板
交易所规定的股价一天中涨（跌）最大幅度为前
一日收盘价的百分数，不能超过此限，否则自动停止
交易。深、沪证券交易所股票交易涨跌停限制为+10%。
其中，ST股票为+5%。
黑马/白马
股市俗语。
黑马：是指股价在一定时间内，上涨一倍或数倍
的股票。
白马：是指股价已形成慢慢涨的长升通道，还有
一定的上涨空间。
热门股
是指交易量大、流通性强、股价变动幅度较大的
股票。
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骗线
大户利用股民们迷信技术分析数据、图表的心
理，故意抬拉、打压股指，致使技术图表形成一定线
型，引诱股民大买进或卖出，从而达到他们大发其财
的目的。这种期骗性造成的技术图表线型称为骗钱。
坐轿子/抬轿子/下轿子
坐轿子：预测股价将涨，抢在众人前以低价先行
买进，待众多散户跟进、股价节节升高后，卖出获利。
抬轿子：在别人早已买进后才醒悟，也跟着买进，
结果是把股价抬高让他人获利，而自己买进的股价已
非低价，无利可图。
下轿子：坐轿客逢高获利了结为下轿子。
抢帽子/断头/吊空
抢帽子：指当天先低价买进股票，然后高价再卖
出相同种类、相同数量的股票，或当天先卖出股票，
然后以低价买进相同种类、相同数量的股票，以求赚
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取差价利益。
断头：指抢多头帽子，买进股票，股票当天未上
涨，反而下跌，只好低价赔钱卖出。
吊空：指抢空头帽子，卖出股票，股价当天未下
跌，反而上涨，只好高价赔钱买回。
多杀多/空杀空
多杀多：普遍认为当天股价将上涨，于是抢多头
帽子的人持多，然而股价却没有大幅上涨，无法高价
卖出，等到交易快要结束时，竟相卖出，因而造成收
盘时股价大幅下挫的情形。
空杀空：普遍认为当天股价将下跌，于是都抢空
头帽子，然而股价却没有大幅下跌，无法低价买进，
交割前，只好纷纷补进，因而反使股价在收盘时，大
幅度升高的情形。
支撑线/压力线
支撑线：又称抵抗线，是指当股价跌到某个价位
附近时，股价停止下跌，甚至回升。支撑线起阻止股
价继续下跌的作用。
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行情技术分析指南
压力线：又称阻力线，是指当股价上涨到某个价
位附近时，股价停止上涨，甚至回落。压力线起阻止
股价继续上升的作用。
盘挡/盘坚/盘软/盘整
盘挡：指当天的股价变动幅度小，显得十分稳定。
盘坚：指当天股价缓慢盘旋上升。
盘软：指当天股价缓慢盘旋下跌。
盘整：指股价经过一段急速的上涨或下跌后，遇
到阻力或支撑，因而开始小幅度上下变动。
洗盘
庄家为达炒作目的，必须于途中让低价买进，意
志不坚的散户抛出股票，以减轻上档压力，同时让持
股者的平均价位升高，以利于施行做庄的手段，达到
牟取暴利的目的。
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关键词索引
白马 249
符号 白色/黄色曲线 35
“┴”图形 74 白色曲线 37
“一”图形 75 宝塔线 194
CR 175 被套 244
K线图 59 波浪比例 208
Ｋ线图形态 75 波浪理论 204
M头（W底） 91 波浪形态 205
N41 补仓 241
OBV线（成交量净额
Ｃ
法） 142
OX图 196 仓 241
ST 42 超买超卖线（OBOS）
Ｖ型 136 158
撤权 15
Ｂ 成长股 246
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成份股 8 动量指标（MTM） 162
成份股指数 2 动向指数（DMI） 147
成交 30 短多 239
成交笔数 32 断头 251
成交金额 31 对称三角形 125
成交量 30, 50, 54,多 237
235, 245 多翻空 240
成交量比率（VR）145 多杀多 251
成交密集区 232 多头 237
持仓 241 多头排列 246
持续性缺口 130
除权 15 Ｆ
反弹 244
Ｄ
反转 244
大户 248 反转试探型 71
大阳线 64 分时走势图 34
大阴线 65 幅度 31
单日（双日）反转 76 复合头肩型 96
弹升试探型 72 复权 16
岛型 108
吊空 251 Ｇ
跌停板 34 葛兰威尔法则 203
2
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个股分时走势图 37 技术分析 56
公开揭示屏幕 39 技术面 227
股价指数 1 加权 49
乖离率（ＢＩＡＳ） 加权平均法 3
151 价位 28
掼压 248 减磅 241
建仓 241
Ｈ 交易量 54
黑马 249 解套 244
横盘 242 矩型 111
红色、绿色的柱线 36 均量线 160
换手率 229
Ｋ
黄金分割率理论 210
黄色曲线 37 开盘 28
黄色柱线 37 看多 237
看空 237
Ｊ 空 237
基本面 228 空仓 241
基日 5 空翻多 240
基日指数 5 空杀空 251
绩优股 247 空头 237
即时指数 7 空头排列 246
3
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Ｌ Ｐ
拉台 248 派氏加权价格指数 6
喇叭型 103 盘 242
利多 237, 238盘挡 252
利好 238 盘坚 252
利空 237, 238盘软 252
量 245 盘整 242, 252
量比 38, 52 抛物线转向（SAR）
菱型 101 165
流通市值 55 骗线 249
平仓 241
Ｍ 平滑异同移动平均线
买卖力道 54 （MACD） 168
买盘 50 普通缺口 130
卖盘 50
Ｑ
满仓 241
每笔手数 33 旗型 121
潜伏底 106
Ｎ 抢短线 247
内盘 38, 51 抢帽子 251
牛皮市 243 清仓 241
牛市 243 趋势 220
4
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趋势线 223 深证行业分类指数 11
权重 8 十字线型 73
缺口 129 市价总值 55
市净率 43
Ｒ 市盈率 47
热门股 249 收盘 28
人气指标 172 双重顶（底） 91
人气指标（AR） 172 死多 239
算术平均法 3
Ｓ 随机漫步理论 214
随机指数（KD线）
三重顶（底） 88
138
散户 248
上升三角形 113
Ｔ
上升楔型 119
上升阻力 68 踏空 239
上影线 62 抬轿子 250
上证30指数 13, 16 摊薄 49
上证基金指数 19 腾落指数（ADL） 154
上证指数 13 跳空 239
伸延Ｖ型 136 跳水 242
深圳证券交易所指数4 头肩底 83
深证基金指数 17 头肩顶 79
5
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行情技术分析指南
头肩整理形态 86 180
投机股 247 熊市 243
突破缺口 130
突破性缺口 110 相反理论 216
箱型走势 245
Ｗ 消耗性缺口 110, 131
外盘 37, 51 楔型 117
威廉指数（WR） 177 心理线（PSY） 186
委比 38, 52
Ｈ
委买手数 38
委卖手数 38 行情 26
行情揭示 39
Ｘ
Ｙ
洗盘 253
下跌抵抗型 67 压力线 252
下降三角形 113 亚当理论 218
下降楔型 117 阳线 63
下轿子 250 移动平均线（MA）201
下影线 62 意愿指标 174
先涨后跌型 70 意愿指标（BR） 172
现手 39 阴跌 242
相对强弱指数（RSI） 阴线 63
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行情技术分析指南
圆形顶 99 192
指数分时走势图 35
Ｚ 指数股总市值 7
轧空 240 指数校正 4
涨(跌)停板 248 专业屏幕 39
涨跌 31 综合指数 2
涨跌比率（ADR） 188 最低价 29
涨停板 34 最高价 29
震荡量指标（OSC） 坐轿子 250
191 做多 237
整理形态 236 做空 237
证券（股票）代码 27 长多 239
证券（股票）简称 27 长黑线 65
支撑线 252 长红线 64
指数点成交值（TAPI）
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